業績簡評
2024 年10 月29 日,永泰運發佈2024 年第三季度報告。2024 年前三季度公司實現營業收入29.8 億元,同比增長88.1%;實現歸母淨利潤0.9 億元,同比下降36.2%。其中Q3 公司實現營業收入11.3 億元,同比增長108.5%;實現歸母淨利潤0.3 億元,同比下降26.0%。
經營分析
出口運價同比增長,營收同比大增。2024 年前三季度公司營收同比增長88.1%,主要系操作箱量增長、海運價格回升,及供應鏈貿易服務業務增長所致。(1)量:2024Q3 公司各業務板塊合計服務箱量爲9.27 萬TEU,同比增長30%,其中跨境化工物流供應鏈服務箱量爲4.54 萬TEU(同比+17%)、倉儲堆存服務箱量爲2.35 萬TEU(同比+37%)、道路運輸服務箱量爲2.38 萬TEU(同比+56%)。
(2)價:2023 年末的紅海事件影響持續,2024Q3 出口運價CCFI指數均值爲1991 點,同比增長127%。
盈利能力同比下降,費用率同比改善。2024Q3 公司實現毛利率9.7%,同比下降7pct,或源於低毛利率的供應鏈貿易收入佔比增加,以及化工行業需求偏弱。2024Q3 公司期間費用率爲4.1%,同比下降3.6pct,其中銷售費用率爲1.2%,同比下降1pct;管理費用率爲2.1%,同比下降1.6pct;研發費用率爲0.04%,同比下降0.2pct;財務費用率爲0.8%,同比下降0.8pct。毛利率同比下降較明顯,2024Q3 公司歸母淨利率爲2.5%,同比下降4.6pct。
公告前三季度利潤分配預案,積極回報股東。10 月29 日,公司公告2024 年前三季度利潤分配預案,擬以101,787,209 股爲基數,向全體股東每 10 股派發現金紅利 3.6 元(含稅),合計派發現金紅利不超過3664.34 萬元(含稅),本次利潤分配金額佔當期歸屬於上市公司股東淨利潤的 40.50%,體現了公司積極回報股東、與全體股東共享公司經營成果的原則。
盈利預測、估值與評級
維持公司2024-2026 年歸母淨利潤預測1.3 億元、2.1 億元、2.7億元。維持「買入」評級。
風險提示
運價超預期回落風險;化工行業波動風險;安全運營風險;政策監管風險;併購整合不及預期風險。