1Q-3Q24 公司数控系统与机床业务实现收入5.95 亿元，同比增长5.11%，后续伴随机床行业景气度复苏增速有望加快。公司与山东豪迈、武重机床、天水星火、济南二机、东莞埃弗米、宁江机床、江西佳时特、华工激光等机床企业合作，共同开发各种类型五轴机床，目前客户覆盖面持续加大的趋势较为明确，高端数控系统国产替代有望加速推进。公司2024年10月29日發佈24年三季報，1Q-3Q24實現營業收入11.07億元，同比減少14.54%；實現歸母淨利潤-0.67 億元。其中3Q24 實現營業收入4.78 億元,同比增長16.76%，環比增長24.05%；實現歸母淨利潤0.39 億元,同比增長2546.98%，環比扭虧爲盈。
工業機器人與智能產線業務確收加速，助力三季度收入增長：1H24公司工業機器人與智能產線業務收入2.04 億元，同比下降57.82%，實現毛利率22.01%，同比下降3.52pcts。1Q-3Q24 實現收入4.46 億元，同比下降34.27%，相比上半年確收進度有所加快，對營收增長形成顯著貢獻。
數控系統與機牀業務收入伴隨機牀行業景氣度復甦增長有望加速：
1Q-3Q24 公司數控系統與機牀業務實現收入5.95 億元，同比增長5.11%，後續伴隨機牀行業景氣度復甦增速有望加快。公司與山東豪邁、武重機牀、天水星火、濟南二機、東莞埃弗米、寧江機牀、江西佳時特、華工激光等機牀企業合作，共同開發各種類型五軸機牀，目前客戶覆蓋面持續加大的趨勢較爲明確，高端數控系統國產替代有望加速推進。
伴隨期間費用率下降，3Q24 淨利率顯著提升。公司3Q24 實現毛利率34.47%，同比下降3.07pcts，環比下降0.27pcts；實現淨利率8.52%，同比提升9.44pcts，環比提升20.65pcts。淨利率的提升主要由於期間費用率顯著下降，3Q24 銷售費用率8.57%，同比下降2.86pcts，環比下降5.14pcts；管理費用率8.73%，同比下降1.9pcts，環比下降2.96pcts。
盈利預測、估值與評級
預計24至26年實現歸母淨利潤0.52/1.34/1.71億元，對應當前PE105X/41X/32X，考慮公司數控系統業務成長前景廣閣，維持「買入」評級。
風險提示
國產替代進展不及預期、景氣度復甦不及預期、資產減值風險。
