投资要点：

公司24Q3 归母净利润为6.36 亿元，同比+38%公司披露2024 年三季报：1）2024Q1-Q3 公司实现营业收入为61.34亿元，同比+29.35%；归母净利润为14.60 亿元，同比+12.91%；扣非归母净利润为14.82 亿元，同比+19.42%。2）2024Q3 单季度，营业收入为22.74 亿元，同比+38.37%；归母净利润为6.36 亿元，同比+37.72%；扣非归母净利润为6.2 亿元，同比+45.26%。

第三季度毛利率同比下滑6.23pct，但环比提升5.79pct①盈利水平：2024Q1-Q3 公司销售毛利率/销售净利率分别为36.2%/23.8%，同比变动-1.51pct/-3.45pct；2024Q3 单季度毛利率/净利率分别为37.6%/28.0%，同比-6.23pct/-0.09pct，环比+5.79pct/+6.3pct。

②费用率水平：2024Q1-Q3 期间费用率为6.46%，同比变动+0.39pct。

其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为2.24%/2.32%/2.94%/-1.04%，同比变动-1.84/+0.21/-0.20/+2.22pct。24Q3 单季度期间费用率为6.08%，同比变动-7.33pct 。其中， 销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率分别为2.55%/2.40%/2.72%/-1.59%，同比变动-3.29/+0.93/+0.39/-5.36pct，环比变动+1.55/-0.06/-0.10/-1.18pct。

高空作业平台7-9 月出口增长19.0%，1-9 月累计出口增长21.3%据中国工程机械工业协会对升降工作平台主要制造企业统计：

2024 年7-9 月销售各类升降工作平台43371 台，同比下降12.7%；其中国内19252 台，同比下降34.5%；出口24119 台，同比增长19.0%。

2024 年1-9 月累计销售各类升降工作平台144820 台，同比下降14.5%；其中国内72466 台，同比下降33.9%；出口72354 台，同比增长21.3%。

盈利预测与投资建议

我们预计公司2024-2026 年收入CAGR 为17%，归母净利润CAGR为20%，营收分别为80.23、97.04、110.23 亿元（前值为77.47、92.78、109.14，前三季度收入增速超预期，因此调高了全年收入预测）归母净利润分别为20.83、25.08、30.01 亿元（前值为21.34、25.35、30.35 亿元，前三季度毛利率有所下滑，因此下调了全年毛利率水平），EPS 分别为4.1 元、5.0 元、5.9 元，对应PE 12、10、8 倍，浙江鼎力是全球高空作业平台领先制造商，技术实力强劲，产品结构持续优化，受益于海外市场高景气，品牌在海外的认可度不断提升，因此我们认为公司具备估值性价比，维持“买入”评级。

风险提示

原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险，汇率波动风险等