算网数智业务提质增效。算力业务快速增长，联通云收入达到438.6 亿元，同比提升19.5%；以数据中心适智化改造推动AIDC 提速发展，数据中心收入达到196.9 亿元，同比提升6.8%；积极助力新型工业化，提振联通5G+工业互联网品牌影响力，5G 行业虚拟专网累计服务客户数达到14013 户；积极构建从安全运行到安全服务、生态繁荣的“大安全”体系，网信安全收入维持强劲增势。事件：公司於10 月22 日發佈2024 年第三季度報告，2024 年前三季度公司實現營業收入2901.2 億元，同比增長2.99%，實現利潤總額234.18 億元，同比增長10.01%，實現歸母淨利潤83.38 億元，同比增長10.04%，保持雙位數增速，業績穩步提升。公司實現EPS（基本）0.27 元。
營收、業績表現穩步提升。2024 年前三季度公司實現營業收入2901.23 億元，同比增長2.99%，實現利潤總額234.18 億元，同比增長10.01%，實現歸母淨利潤83.38 億元，同比增長10.04%，保持雙位數增速，業績穩步提升。2024年Q3 單季度營收927.82 億元，同比增長3.25%，歸母淨利潤22.99 億元，同比增長7.75%。公司經營收入穩健增長，盈利水平較快提升，用戶規模穩步擴大，網絡基礎持續夯實，實現聯網通信、算網數智兩大主業協調發展。
聯網通信業務穩盤提質。移動用戶達到3.45 億戶，全年累計淨增1123 萬戶，創近6 年同期新高；其中5G 套餐用戶2.86 億戶，5G 套餐滲透率達到83%，用戶結構持續優化。物聯網連接數達到5.94 億個，淨增近億個；固網寬帶用戶達到1.21 億戶，全年累計淨增712 萬戶，用戶規模增長保持良好趨勢。
算網數智業務提質增效。算力業務快速增長，聯通雲收入達到438.6 億元，同比提升19.5%；以數據中心適智化改造推動AIDC 提速發展，數據中心收入達到196.9 億元，同比提升6.8%；積極助力新型工業化，提振聯通5G+工業互聯網品牌影響力，5G 行業虛擬專網累計服務客戶數達到14013 戶；積極構建從安全運行到安全服務、生態繁榮的「大安全」體系，網信安全收入維持強勁增勢。
加快建設新型數字基礎設施。持續提升移動互聯網覆蓋水平，共建共享不斷深化，5G 中頻基站達到136 萬站，4G 中頻共享基站超過200 萬站；持續推動千兆網絡普及提質，10GPON 端口占比達80%，行業領先；面向海量數據傳送需求，打造高通量、高性能、高智能的中國聯通算力智聯網AINet，建設上海臨港、呼和浩特等萬卡智算中心，大型算力中心園區全面覆蓋「東數西算」樞紐節點。
投資建議：公司聚焦網絡強國、數字中國主責，深入實施科技強企戰略，加快建設新型數字基礎設施，推動聯網通信、算網數智兩大主業協調發展。我們維持盈利預測， 預計公司2024/25/26 年有望實現營業收入3859.60/3984.31/4098.79 億元，同比增長3.6%/3.2%/2.9%；實現歸母淨利潤90.78/100.10/108.40 億元，同比增長11.1%/10.3%/8.3%。維持「強烈推薦」投資評級。
風險提示：行業監管政策風險，市場競爭加劇風險，成本管控不及預期
