最新盈利预测明细如下：華鑫證券有限責任公司孫山山,肖燕南近期對李子園進行研究併發布了研究報告《公司事件點評報告：成本受益疊加費投優化，盈利能力提升》，本報告對李子園給出買入評級，當前股價爲10.05元。
李子園(605337)
事件
2024年10月28日，李子園發佈2024年三季報。
投資要點
收入穩定增長，利潤增速較快
業績符合預期，收入利潤穩定增長。2024Q1-3總營收10.64億元（同減0.48%），歸母淨利潤1.57億元（同減16.83%），扣非淨利潤1.49億元（同減16.04%）。2024Q3總營收3.85億元（同增4.45%），歸母淨利潤0.62億元（同增13.91%），扣非淨利潤0.60億元（同增25.14%），扣非利潤同比增速較快，主要系去年非經常性損益較高致扣非利潤基數較低。成本受益及返利投放優化致毛利率提升，盈利能力提升明顯。2024Q1-3毛利率/淨利率分別爲39.23%/14.78%，分別同比+2.85/-2.90pcts；2024Q3分別爲40.95%/16.15%，分別同比+5.24/+1.34pcts。2024Q1-3銷售/管理費用率分別爲15.22%/6.19%，同比+4.28/+1.61pcts；2024Q3銷售/管理費用率爲16.05%/5.86%，分別同比+2.78/+1.04pcts。現金流表現穩定，銷售回款同比略下降。2024Q1-3/2024Q3經營活動現金流淨額分別爲3.46/1.49億元，分別同比+1.60%/+2.05%；2024Q1-3/2024Q3銷售回款分別爲11.72/4.18億元，分別同比-1.57%/-0.22%。
主品表現穩健，電商增長亮眼
分產品看，2024Q1-3含乳飲料/其他產品營收分別爲10.22/0.37億元，分別同比-2.60%/+164.46%；2024Q3營收分別爲3.66/0.16億元，分別同比+1.76%/+203.11%，主品表現穩定，其他飲料包括「每日五黑」等養生系列產品表現較好。分地區看，2024Q3華東/華中/西南/電商營收爲1.95/0.63/0.71/0.23億元，同比+4.9%/-6%/+0.8%/+107.9%，華東基本盤表現穩健，電商渠道高速增長。分渠道看，2024Q3經銷/直銷渠道營收分別爲3.64/0.19億元，分別同比+1.80%/+140.93%，零食渠道表現較好。截至2024Q3末，總經銷商2686家，較2024年年初增加101家。
盈利預測
我們看好公司作爲甜牛奶龍頭進行品牌煥新，早餐及小餐飲渠道招商提高佔有率，全國化擴張貢獻增量，員工持股計劃提振信心，長期增長動力足。短期新渠道開拓承壓，根據三0.56/0.61/0.69（前值爲0.57/0.61/0.70）元，當前股價對應PE分別爲18/16/15倍，維持「買入」投資評級。
風險提示
宏觀經濟下行風險、新品推廣不及預期、原材料大幅上漲風險、產能投放不及預期、產品單一風險等。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，財通證券趙婕研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲79.14%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利2.81億，根據現價換算的預測PE爲14.15。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級4家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價爲15.0。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
