最新盈利预测明细如下：海通國際證券集團有限公司楊斌,餘小龍近期對思源電氣進行研究併發布了研究報告《三季度業績明顯修復，海外佈局提升盈利能力》，本報告對思源電氣給出增持評級，認爲其目標價位爲88.47元，當前股價爲76.99元，預期上漲幅度爲14.91%。
思源電氣(002028)
2024Q1-Q3歸母淨利潤同比增加達29.88%，大幅修復。2024年前三季度公司實現營收104.1億元，同比上升21.28%，實現歸母淨利潤14.91億元，同比上升29.88%，較上半年大幅修復；單季度來看，2024Q3實現營收42.41億元，同比增加29.39%，實現歸母淨利潤爲6.04億元，同比增加35%。業績總體符合市場預期。
期間費用率小幅增加，毛利率持續提升。202Q3公司期間費用率爲14.17%，較上年同期增加2.9pct，其中銷售費用率爲4.67%，同比增加0.3pct，管理費用率爲2.49%，同比下降0.14pct，財務費用率爲0.27%，同比增加0.42pct，總體上隨着營收的增加，期間費用率小幅增加。毛利率方面，2024前三季度公司綜合毛利率爲31.42%，同比上升4.37pcts；淨利率爲14.60%，同比上升5.46pcts，公司盈利能力繼續提升。
研發投入保持高強度，大力推進多元化戰略佈局。公司2024年前三季度公司發費用投入爲7.35億元，同比增長17.12%，研發費用率爲7.06%，同比小幅下降0.25pct，截至中報，公司共有授權專利869件，同比增加11.3%。除深耕傳統業務外，公司大力進行前瞻性技術投入，如儲能、柔性直流輸電、光電技術、新能源、儲能、物聯網、汽車電子等等，收購烯晶碳能19.22%股權，佈局超級電容，不斷擴充產品矩陣，加深技術護城河。
積極推動海外業務佈局，開闢新增長極。公司海外業務增長迅速，2024H1海外市場實現營收15.15億元，同比增長40.04%，佔比爲24.56%，同比增加4.16pct，綜合毛利率達32.3%，公司在歐洲、拉丁美洲、非洲、東南亞等市場廣泛佈局，多款產品通過了法國、英國、西班牙、葡萄牙等超過10個國家的認證，有望充分受益於海外電力一、二次設備增量和存量替換需求。
盈利預測及投資建議：根據公司最新的訂單、營收增速指引，我們維持公司2024-2026年公司營業收入分別爲148.2/175.6/207.0億元，對應歸母淨利潤爲20.2/25.4/31.0億元的預測，由於相關性變弱，將β從1下調至0.75，根據DCF模型，將目標價從72.27元/股增加至88.47元/股，維持「優大於市」評級。
風險提示：1、特高壓線路覈准開工不及預期；2、市場競爭激烈導致毛利率大幅下降；3、原材料價格大幅上漲；4、匯率風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，中信證券華鵬偉研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達83.86%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利20.35億，根據現價換算的預測PE爲29.39。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有24家機構給出評級，買入評級18家，增持評級5家，中性評級1家；過去90天內機構目標均價爲78.51。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
