share_log

山东黄金(600547):黄金价格持续上涨 公司业绩维持增长

山東黃金(600547):黃金價格持續上漲 公司業績維持增長

德邦證券 ·  10/30

事件:公司披露2024年三季度報,業績高速增長。公司2024年Q3營業收入212.32億元,同比+52.77%;歸母淨利潤6.82 億元,同比+46.62%;扣非歸母淨利潤6.80億元,同比+70.69%。公司2024 年Q1-Q3 營業收入670.06 億元,同比+62.15%;歸母淨利潤20.66 億元,同比+53.57%;扣非歸母淨利潤20.94 億元,同比+63.57%。

黃金價格持續上漲,有望拉動公司業績。截至2024 年10 月28 日,上海黃金交易所黃金現貨價格已漲至624.28 元/克。從季度價格來看,2024 年金價逐季上漲2024 年Q3 上海黃金交易所現貨平均價格爲569.13 元/克,截至2024 年10 月28日,四季度上海黃金交易所現貨均價漲至610.37 元/克。黃金價格持續上漲,有望拉動公司業績。

公司資源探礦持續推進,多項目進展順利。2024 年上半年公司累計投入探礦資金3.1 億元,完成探礦工程量 33 萬米,實現探礦新增金金屬量 21.9 噸;完成包頭昶泰礦業 70%股權併購,實現併購新增金金屬量 16 餘噸,增加一座在產成熟礦山;西嶺金礦探礦權成功注入公司,與三山島金礦採礦權實現整合。持續加快項目建設進度,上半年累計完成工程量 45.26 萬立方米,其中三山島金礦副井工程井筒施工突破-1590 米標高,刷新亞洲最深深井記錄;焦家金礦南區主井工程掘砌到底,新城金礦 I 採區主井按計劃節點投入使用;赤峯柴礦採選 2000 噸日擴能改造項目副井工程提前掘砌到底;加納卡蒂諾項目選礦廠、尾礦庫等關鍵工程建設均超計劃進度。持續提速權證辦理步伐,上半年取得多項權證及相關批覆,其中三山島金礦取得整合後的15000 噸/天採礦許可證,沂南金礦金場分礦深部擴界擴能項目取得采礦許可證。

盈利預測與估值。由於公司前三季度營收增速高於利潤增速,金價上漲對公司利潤拉動不及預期,我們調整了公司盈利預測,我們預測公司2024-2026 年營收分別爲870.95/952.21/1013.98 億元,歸母淨利潤分別爲33.00/45.73/67.67 億元,對應PE36.88/ 26.62/17.99 倍,公司作爲全國產量領先企業,疊加集團公司「十四五」產量目標,有望充分受益高金價週期帶來的盈利,維持「買入」評級。

風險提示:公司礦產金產量增長不及預期;公司克金成本增長超預期;黃金價格下跌超預期

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
    搶先評論