根据公司三季报信息，合同负债较年初增加99.14%，主要原因系收到新增订单的客户预付款增加。销售费用较去年同期增加13.75%，管理费用较去年同期增加6.07%，研发费用较去年同期增加11.25%，三费管控相对稳定。2024 年Q3 公司經營穩定
公司發佈2024 年三季報，三季度實現營業收入30.90 億元，同比減少7.38%；實現歸屬上市公司股東的淨利潤5.10 億元，同比減少2.04%；實現歸屬上市公司股東的扣非經常性損益的淨利潤4.77 億元，同比減少6.74%。基本每股收益0.50 元，同比減少1.22%。公司經營的淨利率相比於去年同期有所提升，公司經營效率有所改善。
合同負債增長顯著，三費管控穩定
根據公司三季報信息，合同負債較年初增加99.14%，主要原因系收到新增訂單的客戶預付款增加。銷售費用較去年同期增加13.75%，管理費用較去年同期增加6.07%，研發費用較去年同期增加11.25%，三費管控相對穩定。
股東回購彰顯信心
公司於2024 年9 月26 日召開2024 年第二次臨時股東大會，審議通過了《2024年半年度利潤分配及資本公積金轉增股本的議案》，以公司2024 年6 月30日的總股本1,023,855,833 股剔除存放於公司回購專用證券帳戶6,156 股後的1,023,849,677 股爲基數，向全體股東每10 股派發現金紅利1.2 元（含稅），送紅股0 股（含稅），不以公積金轉增股本。截至2024 年10 月18 日，公司本次權益分配方案已實施完畢，彰顯公司信心。
投資建議
我們看好公司油服壓裂設備領跑行業+海外滲透率持續提升，維持預測爲：
2024-2026 年營業收入爲153.55/170.82/191.51 億元；2024-2026 年預測歸母淨利潤分別爲27.71/32.42/38.29 億元；2024-2026 年對應的EPS 爲2.71/3.17/3.74元。公司當前股價對應的PE 爲13/11/9 倍，維持「增持」投資評級。
風險提示
1）技術研發突破不及預期；2）下游需求不及預期；3）核心技術人員流失；4）原材料成本大幅波動影響毛利率； 5 ） 油價波動的風險。
