尽管如此，目前尚不清楚这些因素中有哪些可能会使美联储偏离其最可能的下一步决策：继9月份首次降息后，再次降息以保持美国劳动力市场的健康发展，并在通胀降温的情况下避免经济衰退。來源：智通財經
作者：玉景
在聯儲局官員坐下來決定下一步如何調整利率的九天裏，一系列重大事件將塑造他們的決策。
在聯儲局官員坐下來決定下一步如何調整利率的九天裏，一系列重大事件將塑造他們的決策——從關鍵的就業和通脹數據到激烈的美國總統選舉。
儘管如此，目前尚不清楚這些因素中有哪些可能會使聯儲局偏離其最可能的下一步決策：繼9月份首次減息後，再次減息以保持美國勞動力市場的健康發展，並在通脹降溫的情況下避免經濟衰退。
9月份的首次減息使政策利率下降了半個百分點，降至4.75%至5.00%的區間，這是在與數十年高通脹鬥爭兩年多之後的一個決定性轉變，這一轉變是由夏季勞動力市場出現疲軟跡象所驅動的。
然而，自那以後，數據普遍強於預期，消費者支出和就業創造尤爲強勁，價格壓力略有上升。花旗集團的美國經濟驚喜指數處於六個月高點。
但幾乎所有公開發表講話的聯儲局官員並沒有對他們9月18日減息以放鬆政策的決策進行二次猜測，他們表示對4.1%的失業率和現在更接近2%目標的通脹感到滿意，即使是他們中最鷹派的人士也暗示支持進一步減息以讓經濟保持現狀。
舊金山聯儲主席戴利上週表示：「到目前爲止，我還沒有看到任何信息表明我們不會繼續降低利率。」
她指出，在通脹緩解的經濟體中，政策「非常緊縮」，並表示：「我不想看到勞動力市場進一步放緩。」
戴利是幾位暗示可能在即將到來的會議上暫停減息的決策者之一。
但沒有人推動在11月跳過行動。
爭論和數據
這並不是說不會有爭論。
然而，自上次會議以來，所有對政策前景發表實質性評論的聯儲局政策制定者都對進一步減息表示滿意。
上個月會議上公佈的最新預測顯示，他們每個人都認爲，在政策利率達到長期「中性」水平之前，至少還需要減息整整一個百分點。經濟預測摘要顯示，多數人認爲至少有兩個百分點的減息空間。
聯儲局理事沃勒本月早些時候表示：「儘管未來一兩次會議的減息幅度備受關注，但我認爲經濟預測摘要傳遞的更大信息是，有相當大程度的政策限制需要取消，如果經濟繼續保持在目前的最佳狀態，這將逐步實現。」
聯儲局政策制定者本週將獲得他們所青睞的通脹指標的最新數據，預計該數據將顯示，潛在的價格壓力仍然存在，而整體通脹率同比下降至2.1%。
會議還將公佈第三季度經濟增長的初步數據，預計年化增長率將達到3%的強勁水平，以及對每個求職者的職位空缺數量的最新估計，這是聯儲局主席鮑威爾最喜歡的一個勞動力市場指標，但該指標一直在逐漸降溫。
美國政府還將公佈10月就業報告，料將顯示就業增長放緩，但潛在趨勢可能難以分析，因近期的颶風和波音公司持續罷工可能導致當月就業人數減少多達10萬人，並推高失業率。
傑富瑞高級經濟學家托馬斯·西蒙斯在一份報告中寫道：「聯儲局官員已經指出，由於各種暫時性因素，未來幾個月的數據將會很混亂。我們認爲聯儲局沒有理由在今年即將舉行的兩次會議上不減息。」
聯儲局政策制定者在每次政策會議召開前的10天內都會進行通訊封鎖，因此如果在此期間出現數據意外，他們就沒有機會以某種方式公開引導預期。
但與西蒙斯一樣，大多數分析師仍堅持下個月減息四分之一個百分點的預測。金融市場已堅定押注同樣的結果。
總統大選
接下來是 11 月 5 日，這一天美國人將前往投票站選舉新總統、國會議員以及無數其他公職人員。
由於聯儲局官員將於第二天召開會議，麥格理策略師蒂埃裏·威茲曼表示，共和黨前總統特朗普在總統大選中戰勝民主黨副總統賀錦麗 可能意味着聯儲局將暫停加息——這並不是因爲政治原因，而是因爲威茲曼認爲，金融市場將根據特朗普呼籲提高進口關稅、打擊移民和降低稅收，大幅提高通脹預期。
普渡大學研究員約瑟夫·特雷西表示，聯儲局應該再次減息半個百分點。他認爲，貨幣政策規則要求聯儲局先讓利率更快地接近最終目標，然後再進行小幅調整以微調利率着陸。
這兩種情況似乎都不太可能發生。儘管聯儲局官員們非常關注政策規則，但他們並不會嚴格遵守這些規則，而是更願意在決策過程中運用判斷和共識。
那麼，假設特朗普勝選後，是否要放棄減息？SGH Macro Advisors 首席美國經濟學家杜伊（Tim Duy） 在一份報告中寫道，不這樣做的諸多原因包括總體通脹預期穩定，但前景「非常糟糕」。
下個月的政策辯論可能爲 12 月寬鬆週期暫停奠定基礎，特別是如果通脹繼續上升且勞動力市場保持強勁的話。根據預測，上個月近一半的聯儲局決策者可能支持這一舉措。
但就目前而言 - 除非出現任何特殊情況 -聯儲局似乎將進一步降低借貸成本。
杜伊寫道：「聯儲局有望在 11 月和 12 月減息，因爲其將政策重新調整爲更中性的立場。」
編輯/Jeffy
