三季度家電外銷延續高景氣，且8月以來各省市陸續發佈家電「以舊換新」補貼細則，帶動國內家電消費改善，主動偏股型基金重倉家電板塊的比例延續提升態勢。
智通財經APP獲悉，國投證券發佈研報稱，三季度家電外銷延續高景氣，且8月以來各省市陸續發佈家電「以舊換新」補貼細則，帶動國內家電消費改善，主動偏股型基金重倉家電板塊的比例延續提升態勢。2024Q3基金重倉家電持股比例爲5.32%，環比+0.40pct；2024Q3家電超配比例爲2.94%，環比+0.33pct。展望後續，「以舊換新」補貼政策持續提振國內家電消費，且家電出口有望延續較高景氣度，家電龍頭經營穩健，股息率較高，家電標的具有較高配置價值。
Q3白電板塊獲基金持續增配：Q3基金重倉白電市值佔基金重倉總市值的3.81%，環比+0.50pct，重倉白電板塊的基金數量環比+454只。其中，基金重倉持股美的集團、格力電器、海爾智家的比例環比+0.37pct、+0.29pct、-0.17pct。在A股所有標的中，白電被超配2.48%，環比+0.40pct。
基金重倉白電板塊比例有所提升，主要因爲Q3白電外銷延續高景氣，據產業在線，Q3空調、冰箱外銷出貨量YoY+38.2%、+14.0%；7-8月洗衣機外銷出貨量YoY+15.7%。而且，「以舊換新」補貼政策對白電消費刺激效果較好，據奧維數據，9月空調、冰箱、洗衣機線上銷售額YoY+81.6%、+45.0%、+27.4%；線下銷售額YoY++71.3%、+46.7%、+38.5%。
Q3市場對廚電板塊關注度提升：Q3基金重倉廚電板塊的市值佔基金重倉總市值的0.03%，環比+0.02pct。廚電板塊熱度環比提升，主要因爲各地陸續鬆綁房地產政策，且廚電消費有望受益於「以舊換新」補貼政策。其中，基金重倉持股華帝股份(+0.02pct)、奧普科技(+0.01pct)比例環比有所提升。
Q3基金減配黑電、清潔小家電板塊：Q3基金重倉黑電市值佔基金重倉總市值的0.40%，環比-0.14pct，其中基金重倉持股海信視像、TCL科技的比例環比-0.08pct、-0.05pct。Q3基金重倉清潔小家電的比例環比-0.05pct，主要因爲市場擔憂石頭海外銷售景氣及經營效率，基金重倉持股石頭科技比例環比-0.06pct。
投資建議：白電頭部企業經營穩健，內銷有望受益於「以舊換新」補貼政策，外銷有望延續良好景氣，股息率將維持較高水平。推薦美的集團(000333.SZ)、格力電器(000651.SZ)、海爾智家(600690.SH)、長虹美菱(000521.SZ)、海信家電(000921.SZ)。歐美消費整體呈恢復趨勢，我國家電對拉美、東南亞的出口景氣向好，TCL智家(002668.SZ)、石頭科技(688169.SH)、新寶股份(002705.SZ)等出口鏈標的值得關注。2024年爲全球體育賽事大年，全球電視需求有望回暖，建議關注黑電龍頭海信視像(600060.SH)。
風險提示：公募基金僅披露前十大重倉股，與實際全部持倉統計可能存在偏差。
