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东方财富(300059):自营仍是主要支撑 关注市场回暖下业绩弹性

東方財富(300059):自營仍是主要支撐 關注市場回暖下業績彈性

西部證券 ·  10/28

事件:東方財富發佈2024 年三季報。2024 年前三季度,公司實現營業總收入73.04 億元,同比下降13.96%,實現歸母淨利潤60.42 億元,同比下降2.69%。2024Q3 單季度分別實現營收/歸母淨利潤23.59/19.86 億元,分別同比-5.2%/-5.5%。

基金業務收入受市場景氣影響下滑。分業務來看,公司基金業務/經紀業務/信用業務收入佔比分別爲30.7%/49.7%/20.6%。24 年前三季度公司基金業務收入同比-27%至22.4 億元,Q3單季度實現收入7.2 億元,季度環比-6.7%。

24 年前三季度股票+混合型新發基金份額合計1487 億份,同比下降33%,權益類新發基金疲軟拖累公司基金業務表現,後續市場情緒回暖有望帶來基金銷售業務的逐步改善,同時關注公募基金費率改革第三階段落地情況。

自營仍是主要支撐,代理買賣證券款環比高增,關注後續市場回暖公司業績彈性。1)經紀:24 年前三季度,公司實現手續費及佣金淨收入(證券經紀業務爲主)35.5 億元,yoy-5%;Q3 單季度公司實現手續費及佣金淨收入11.6億元,季度環比-4%。報告期末,公司代理買賣證券款環比+64%至1128.47億元,環比+64%。9 月24 日以來多項利好政策積極落地,公司有望受益於市場情緒及流動性改善,後續業績增量可期。2)信用:24 年前三季度,公司實現利息淨收入15.06 億元,yoy-10%;Q3 單季度公司實現利息淨收入4.79 億元,季度環比-5%。3)自營:受益於自營固定收益業務收益增長,2024 年前三季度公司自營業務收益同比+50%至24.01 億元。Q3 單季度公司實現利息淨收入7.68 億元,季度環比-6.7%。報告期末,公司交易性金融資產較23 年底提升24%至845 億元。

投資建議:預計公司2024 年歸母淨利潤爲83.3 億元,yoy+2%,對應EPS爲0.53 元,當前股價對應24E 爲43xPE,維持「買入」評級。

風險提示: 政策風險、市場波動風險、基金銷售不及預期。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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