前三季度歸母yoy+37.8%,業績符合預期
2024 年前三季度,公司實現營業收入22.7 億元,yoy+24.2%;實現歸母淨利潤3.9 億元,yoy+37.8%;實現扣非歸母淨利潤3.4 億元, yoy +35.3%,公司業績處於業績預告上半區間(此前公司業績預告24 年前三季度歸母同比+32.64%~37.95%),前三季度公司業績快速增長主要由於(1)公司積極拓展產品和解決方案的行業應用,資源與公共事業、地理空間信息等相關業務領域營業收入實現較大增長,公司集中資源大力拓展海外市場,海外區域營業收入持續快速增長,未來海外市場仍有較大增長空間。(2)公司繼續加大研發投入,構築核心技術壁壘,提升公司產品競爭力,助力公司在各行業市場業務快速拓展。前三季度實現銷售毛利率59.18%,同比+0.81pct;實現銷售淨利率16.96%,同比+1.83pct。
24Q3 單季公司實現營業收入7.8 億元, yoy+26.9%, qoq-9.7%;實現歸母淨利潤1.4 億元,yoy+29.4%,qoq-6.6%;實現扣非歸母淨利潤1.3 億元,yoy+36.6%,qoq+5.3%;24Q3 實現銷售毛利率60.59%,同比+1.95pct,環比+2.41pct;實現銷售淨利率17.83%,同比+0.89pct,環比+1.19pct。
資源與公共事業,海外業務等成爲增長動力
24 年前三季度,公司的資源與公共事業、地理空間信息等板塊繼續穩定發展,海外業務進展良好。資源與公共事業板塊中的農機自動駕駛產品以性能好、價格優、技術持續領先等優勢獲得了大量用戶好評,並在市場上實現了快速推廣,鞏固了公司在市場上的優勢地位。地理空間信息板塊,公司基於高精度GNSS+INS+激光雷達+無人飛控技術,開發了搭載於移動載體之上集成多源傳感器用以獲取空間三維信息的設備,包括多平台激光雷達、機載激光雷達以及配套的航測系統,助力公司拓展低空經濟業務。近年來,公司憑藉在全球建立的強大經銷商網絡和產品高性價比的優勢,在保持 RTK 產品持續增長的同時,農機自動駕駛產品快速拓展,三維智能、海洋測繪、數字施工等在內的各類產品均已走向海外並呈現良好的發展態勢。
有望受益於大規模設備更新政策
2024 年7 月,國家發展改革委、財政部印發《關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》,統籌安排 3000 億元左右超長期特別國債資金,支持大規模設備更新和消費品以舊換新。在設備更新方面,重點提及了工業、交通運輸、船舶、農業機械、新能源公交車及動力電池等板塊的更新補貼,公司的資源與公共事業板塊中的農機自動駕駛業務作爲公司重點發展領域,有望受益於該政策的積極影響。
盈利預測及估值
我們預測公司 24-26 年歸母淨利潤分別爲 5.9、7.6 和 9.7 億元,對應24-26 年PE倍數分別爲35、27 和21 倍,維持「買入」評級。
風險提示
資源與公共事業業務進展不及預期;機器人與自動駕駛業務進展不及預期;海外業務拓展不及預期等風險。