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常青科技(603125):产品价格下滑 原料价格回落有望带动利润提升

常青科技(603125):產品價格下滑 原料價格回落有望帶動利潤提升

財通證券 ·  10/27

事件:2024 年10 月25 日,公司發佈了2024 年三季報,實現營收8.10 億元,同比+8.63%;歸母淨利潤1.56 億元,同比-5.78%,扣非後歸母淨利潤1.46 億元,同比-10.23%。其中Q3 單季度實現營收2.67 億元,同比+8.35%,環比-10.78%;歸母淨利潤0.53 億元,同比-5.87%,環比-7.11%;扣非後歸母淨利潤0.49 億元,同比-8.57%,環比-5.54%。

公司產品產銷量環比增長,價格下滑,收入端整體同比增長:根據公司經營數據公告,量:高分子新材料特種單體、特種單體中間體、專用助劑2024年三季度產量分別爲9802.77、15667.87、8909.01 噸,同比分別+0.80%、+2.41%、-15.02%。價:三個板塊前三季度均價分別爲13710.43、12712.75、19750.35 元/噸,同比分別-3.68%、-7.95%、-4.88%。儘管售價有所下滑,但是產銷量上漲,因此2024 年第三季度營收端同比+8.35%、前三季度營收端同比+8.63%。

純苯、乙烯價格上漲明顯,利潤端同比下滑。根據公司經營數據公告,公司2024 年前三季度主要原材料純苯、乙烯、苯酚、三氯化磷平均採購價分別爲7582.26、6850.77、7015.71、5070.17 元/噸,同比分別+18.77%、+11.82%、+3.21%、-7.80%,其中純苯、乙烯漲價相對明顯,導致公司前三季度歸母淨利潤下滑,同比-5.78%。根據wind 數據,純苯、乙烯四季度均價(截止至2024.10.27,含稅)約爲7547.86、7239.33 元/噸,相較於三季度均價8524.39、7616.15 元/噸有明顯下降,預計隨着純苯等主要原材料價格下降,公司後續盈利有望恢復增長。

投資建議:公司作爲精細化工企業,擁有多款高端精細化工產品,募投項目擴建產能,有望打開未來成長空間。我們預計公司2024-2026 年實現營業收入11.69/18.34/22.09 億元,歸母淨利潤2.13/3.78/4.83 億元,對應PE 分別爲24.13/13.59/10.63 倍,維持「增持」評級。

風險提示:新產品推廣不及預期風險;新產能建設不及預期風險;下游需求不及預期風險;人民幣匯率波動風險

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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