Q3《问道手游》与《问道》端游流水下滑+《一念逍遥》投放增加导致季度利润环比下滑。《问道手游》2024Q2 开启8 周年庆活动取得较好效果，Q3 营业收入及利润较Q2 均下滑，《问道》端游Q3 营业收入及利润也环比均有所减少；同时《一念逍遥（大陆版）》2024Q3 由于发行投入增加金额超过营业收入增加金额，因此整体利润环比大幅减少。3 款核心产品的环比下降，导致单季度利润出现明显环比下滑。事件：吉比特發佈2024 年三季報，報告期內實現營業總收入28.18 億，同比下滑14.77%，歸母淨利潤6.58 億，同比下滑23.48%，扣非後歸母淨利潤爲6.13 億，同比下滑25.54%。三季度單季度實現營業總收入8.59 億，同比下滑10.36%，歸母淨利潤爲1.4 億，同比下滑23.82%，扣非後歸母淨利潤爲1.51 億，同比下滑15.33%。
單季度經營活動淨現金流爲2.33 億，同比增加4.41%，前三季度合計爲8.27 億，同比增加0.3%。
分紅：Q3 擬派發現金紅利143,512,602 元（含稅），前三季度現金分紅佔歸母利潤70.94%，加上回購達到78.87%。
Q3《問道手遊》與《問道》端遊流水下滑+《一念逍遙》投放增加導致季度利潤環比下滑。《問道手遊》2024Q2 開啓8 週年慶活動取得較好效果，Q3 營業收入及利潤較Q2 均下滑，《問道》端遊Q3 營業收入及利潤也環比均有所減少；同時《一念逍遙（大陸版）》2024Q3 由於發行投入增加金額超過營業收入增加金額，因此整體利潤環比大幅減少。3 款核心產品的環比下降，導致單季度利潤出現明顯環比下滑。
銷售費用率略有增加。Q3 單季度銷售費用+管理費用+研發費用+財務費用合計爲5.42億，綜合費用率爲63.1%，較去年同期增加10.5 個百分點。Q3 單季度銷售費用率達到28.9%，較去年同期增加2.1 個百分點。
盈利預測與估值：由於Q3 存量遊戲表現略低於預期，我們適當下調公司業績預期，預計公司2024~2026 年收入，分別爲37.75 億（原38.9 億）、44.21 億（原44.99 億）、47.75 億（原48.59 億），同比增長-10%、17%、8%。歸母淨利潤爲8.78 億（原9.51 億）、10.79 億（原11.19 億）、12.81 億（原12.84 億），同比增長-22%、23%、19%。當前市值對應2024~2026 年PE 爲17.4x、14.2x、12.0x，維持「買入」評級。
風險提示：1）版號監管政策趨嚴；2）遊戲上線時間不達預期；3）研報使用的信息數據更新不及時的風險。
