规模效应推升盈利能力。2024Q1-Q3，公司毛利率为43.4%，同比-1.7pp，其中；净利率为2.4%，同比+5.8pp；期间费用率为49.0%，同比-5.0pp，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为8.7%/11.6%/25.6%/3.2%， 同比分别-1.6/-1.3/-2.8/+0.7pp，财务费用增加较多主要系投资较多导致借款利息增加。事件：公司發佈2024年三季報。2024Q1-Q3，公司實現營業收入18.3億元，同比增長18.5%；歸母淨利潤8224 萬元，去年同期爲-1260 萬元，扣非歸母淨利潤66 萬元，同比扭虧爲盈。2024Q3，公司實現營業收入7.1 億元，同比增長63.3%；歸母淨利潤3241 萬元，去年同期爲-2470 萬元；扣非歸母淨利潤368萬元，去年同期爲-3595 萬元。營收增長亮眼，利潤端持續改善。
半導體業務快速放量，顯示業務恢復迅速。分產品來看，2024Q1-Q3，顯示/半導體/新能源領域營收分別爲12.7/4.1/1.2 億元，同比+20.5%/+95.3%/-51.5%。
截至報告披露日，公司在手訂單31.7 億元，其中顯示/半導體/新能源訂單分別爲8.3/16.9/6.5 億元。顯示領域，受大尺寸OLED 新工廠投資、AIPC 和AI 手機設備更新、MicroOLED 新增投資擴產項目以及舊產線基於生產自動化的升級改造等相關積極因素影響，顯示領域行業恢復形勢持續向好。半導體領域，核心產品已覆蓋先進製程，膜厚產品、OCD設備以及電子束缺陷複查設備已取得先進製程重複性訂單，先進製程工藝節點的明場缺陷檢測設備已完成交付，產品處於快速放量期。
規模效應推升盈利能力。2024Q1-Q3，公司毛利率爲43.4%，同比-1.7pp，其中；淨利率爲2.4%，同比+5.8pp；期間費用率爲49.0%，同比-5.0pp，其中銷售/管理/研發/財務費用率分別爲8.7%/11.6%/25.6%/3.2%， 同比分別-1.6/-1.3/-2.8/+0.7pp，財務費用增加較多主要系投資較多導致借款利息增加。
研發力度強勁，產品矩陣持續完善。2024Q1-Q3，公司研發投入4.7 億元，同比增加2296.3 萬元，公司繼續保持研發投入強度，進一步提升產品核心競爭力。
顯示方面，公司設立深圳精測，助力公司拓展新型顯示領域AR/VR產業相關業務，新型顯示相關檢測、調試設備產品持續發力，Micro-OLED模組檢測端與全球頂尖客戶達成合作並已完成部分交付；AR領域與頭部客戶達成核心光學儀器定製開發合作。半導體方面，公司通過增資湖北江城實驗室，從前道量測設備拓展至半導體制造封裝產業鏈，有利於公司抓住數據中心、超算、AI 產業快速發展機遇，助力半導體業務增長。
盈利預測與投資建議。預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲2.4、3.2、4.5億元，對應當前股價PE 爲71、53、38 倍，未來三年歸母淨利潤複合增長率44%。公司高投入半導體業務快速放量，顯示業務迅速復甦，維持「買入」評級。
風險提示：半導體業務拓展或不及預期、下游需求復甦或不及預期、客戶驗證的風險。
