$沃尔玛 (WMT.US)$ 股价在本周三创下83.34美元的历史新高，截至周五下跌0.64%至82.51美元。今年以来，沃尔玛股价已飙升超过58%，连续6个月实现上涨，创下自2002年以来最长的连涨纪录。

$沃尔玛 (WMT.US)$ 的目标是在1月底之前将处方药配送服务扩大到美国的49个州，覆盖超过86%的美国家庭。目前，只有六个州提供当日送达服务。

此次扩张将使沃尔玛与$亚马逊 (AMZN.US)$争夺药品配送市场的主导地位。因为亚马逊药店也同样处于增长的过程中，预计到2025年，将有近一半的美国用户可以享受亚马逊药店提供的当日送达服务。

虽然沃尔玛一直在加强其电子商务业务，扩大产品供应并增强分销网络。但问题依然存在： 这是否会加剧它和亚马逊的竞争？

核心品类多样化，门店配送效率保持较高水平

$沃尔玛 (WMT.US)$ 电子商务扩张一直是其增长的主要动力。自2022年以来，沃尔玛美国公司的在线销售额一直保持两位数增长，最新的7月季度增长22%，超过了该公司5%的整体收入增长。

据Statista统计，2023年美国电商渗透率达到15.4%，亚马逊以37.6%的份额领跑美国电商市场，沃尔玛以6.4%的份额位居第二。

1. 杂货在沃尔玛电商业务中占主导地位

eMarketer预测，到2026年，在线食品杂货预计将占美国电子商务销售额的19%。随着时间的推移，在线食品杂货的在线渗透率将从现在的13.7%变得越来越高，该品类将为电子商务市场带来数十亿美元的收入。从纯粹的交易量角度来看，在线食品杂货将在2026年成为美国最大的电子商务品类。

而在线食品杂货是$沃尔玛 (WMT.US)$最大的零售类别，其产品范围比亚马逊更广泛、价格更具竞争力。目前$沃尔玛 (WMT.US)$在该领域的市场份额为27%，其次是$亚马逊 (AMZN.US)$和食品杂货配送平台Instacart，分别为20%和19%。摩根大通分析师在一份说明中称，随着沃尔玛在电子商务方面的投资，相信其将继续成为该领域的领导者。

2. 沃尔玛庞大的实体店网络提高了配送效率

$沃尔玛 (WMT.US)$在美国经营着5200多家门店。在最近的财报电话会议上，沃尔玛称，7 月份美国门店的配送量增长了约50%，原因是更多顾客选择了需要支付额外费用的一小时或三小时送达的电子商务订单。目前，沃尔玛电子商务配送中心超过45%的业务已实现了自动化。

在国际上，沃尔玛的电商表现也同样引人注目。在最近一个季度，沃尔玛中国的一小时配送订单增长了28%，达到5900万单。在印度，Flipkart的食品杂货业务增长超过 50%，在200多个城市提供次日送达服务。

分析师看好沃尔玛

过去一个月，包括美国银行、花旗集团和瑞银在内的多家银行均上调了$沃尔玛 (WMT.US)$ 的目标价。Bernstein和花旗集团已将其列为首选股。

分析人士普遍认为，沃尔玛将建立更全面的生态系统，继续扩大市场份额，并提高其电子商务市场份额和利润率。

瑞银将沃尔玛的目标价从81美元上调至92美元，维持“买入”评级。该行认为沃尔玛仍处于市场扩张的早期阶段，到2026年，沃尔玛的第三方市场将产生超过1500亿美元的商品交易总额 (GMV)，贡献150亿美元的收入。2024年该公司的GMV为900亿美元。瑞银认为，通过更好地整合实体和数字产品，沃尔玛将提高其市场占有率，改善其电子商务市场份额和利润率。

花旗集团将沃尔玛的目标价从75 美元上调至98美元，维持“买入”评级。该行分析师在一份研究报告中指出，由于沃尔玛的规模、便利性和领先的全渠道产品，其市场份额正在不断扩大。花旗集团认为，该公司开学季的强劲表现将延续到假日季，沃尔玛利润率更高的增长机会将推动销售额和息税前利润率的增长，从而有可能改变投资者对该公司的长期看法。

Baird将沃尔玛的目标价从82美元上调至90美元，并维持“跑赢大盘”评级。在与澳大利亚投资者讨论后，Baird表示，沃尔玛成为全渠道零售颠覆者的愿景正在迅速实现，且越来越明显。该公司认为，沃尔玛将继续获得全渠道市场份额，同时建立在其他收入来源方面的势头。

资料来源：TheFly、彭博社、雅虎财经、eMarketer、Statista