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事件：10 月22 日，原生鴻蒙之夜及華爲全場景新品發佈會在深圳舉行。華爲常務董事、終端業務董事長、智能汽車解決方案BU 董事長餘承東表示，截至目前，鴻蒙生態設備超過10 億台。會上我國首個國產移動操作系統，HarmonyOS 5.0 即HarmonyOS NEXT（純血鴻蒙）正式發佈，成爲繼蘋果和安卓系統後，全球第三大移動操作系統。
國信計算機觀點：1）純血鴻蒙正式發佈，兩條主線推動生態擴張：HarmonyOS 和OpenHarmony（開源鴻蒙）同根同源，共建鴻蒙生態，C 端、B 端用戶全覆蓋。2）萬物互聯時代開啓，鴻蒙打造全新用戶體驗：全球物聯網終端連接數量快速增長，鴻蒙在多種使用場景中實現提升用戶智能體驗；3）華爲手機市佔率回升，推動鴻蒙系統加速發展：華爲終端銷量回歸，鴻蒙成爲國內第二大操作系統，加速鴻蒙生態擴張；4）鴻蒙生態核心卡位，純血+開源鴻蒙雙輪驅動業績增長：a）純血鴻蒙：市場潛力巨大，中軟國際爲鴻蒙原生應用開發及培訓鑽石服務商，充分受益於純血鴻蒙的發展；b）開源鴻蒙：公司同深開鴻深度綁定，共同推進鴻蒙行業解決方案，預計業績逐步釋放。考慮到海外客戶波動及昇騰業務放量節奏等原因，下調24-26年營業收入爲180.28/201.99/222.86 億元（ 24-25 年前值爲240.02/276.40 億元）， 增速分別爲5.3%/12.0%/10.3%；歸母淨利潤爲7.21/8.66/10.92 億元（24-25 年前值爲11.51/12.80 億元），對應當前PE 爲20/17/13 倍，維持「優於大市」評級。5）風險提示：鴻蒙生態擴張不及預期、下游需求不及預期、硬件技術落地進程不及預期、宏觀經濟波動等。
評論：
純血鴻蒙正式發佈，兩條主線推動生態擴張
首個國產移動操作系統發佈，純血鴻蒙、IOS、安卓三足鼎立。12 年，華爲內部開始規劃HarmonyOS 操作系統，並於19 年推出，經過多年發展，24 年10 月，HarmonyOS NEXT（純血鴻蒙）正式發佈，通過中國信息通信研究院的自主成熟度等級認證工作，自主研發比率達100%，成爲完全國產化的操作系統，實現了底座自研。HarmonyOS NEXT 系統放棄了傳統的Linux 內核以及安卓開源代碼項目AOSP，不再兼容安卓的應用，僅支持鴻蒙內核和鴻蒙系統的應用，目前成爲與蘋果IOS、谷歌安卓系統鼎足並立的第三大操作系統。
生態擴張：HarmonyOS 和OpenHarmony（開源鴻蒙）同根同源，雙主線推動生態擴張。開源鴻蒙是面向全場景的分佈式操作系統，由華爲在2020 年啓動，該系統採用微內核架構，能夠適應各種物聯網應用需求。
目前開源鴻蒙由開放原子開源基金會孵化及運營，旨在打造一個開放、共享、安全的智能終端操作系統生態。鴻蒙和開源鴻蒙同源、同生態，純血鴻蒙應用可以在開源鴻蒙使用，反之亦然。截至2023 年底，0penHarmony 開源社區已有250 多家生態夥伴加入，0penHarmony 項目捐贈人達35 家，通過OpenHarmony兼容性測評的夥伴達173 個，累計落地230 餘款商用設備，涵蓋金融、教育、智能家居、交通、數字政府、工業、醫療等各個領域。
萬物互聯時代開啓，鴻蒙打造全新用戶體驗
行業趨勢：移動互聯網增速放緩，萬物互聯拉開時代序幕。根據GSMA 披露數據，預計2030 年全球移動用戶數增至63 億，22-30 年滲透率提升5 個pct，全球移動互聯網增速放緩。隨着設備智能化發展大趨勢及消費者對智能化生活的需求，萬物互聯時代正在開啓，應用設備底座將從幾十億手機擴展到數百億IoT 設備。根據GSMA 預測，25 年全球物聯網終端連接數量將達246 億個，其中消費物聯網終端連接數量將達110億個。IDC 預計，到2025 年中國物聯網總連接量將達到102.7 億個。全場景設備體驗正在改變消費者的使用習慣，同時應用開發者也面臨設備底座從手機單設備到全場景多設備的轉變。鴻蒙系統結合移動生態發展的趨勢，提出了三大技術理念：一次開發，多端部署；可分可合，自由流轉；統一生態，原生智能。
鴻蒙萬物互聯生態基礎：三大技術理念。「一次開發，多端部署」指一個工程，一次開發上架，多端按需部署。鴻蒙系統提供了幾個核心能力，包括多端開發環境，多端開發能力以及多端分發機制，以支撐開發者高效地開發多種終端設備上的應用。「可分可合，自由流轉」指開發者通過業務解耦，把不同的業務拆分爲多個模塊，並在部署態將一個或多個模塊自由組合，打包成不同的App Pack 獨立上架；開發者可以方便地開發出跨越多個設備的應用，用戶也能夠方便地使用這些功能。「統一生態，原生智能」指基於鴻蒙可以開發多種全場景終端設備，滿足智能家居、智慧辦公等全場景使用要求。
鴻蒙場景優勢：在多種使用場景中實現提升用戶智能體驗。智慧出行方面，用戶外出旅行或者出差時，可以輕鬆將手機端的導航信息流轉到車機、或將出租車信息流轉到手錶，用戶無需操作便可在其他設備查看想要的信息；智慧辦公方面，用戶只需在手機編輯文檔的頁面選擇需要流轉的PC，手機的文檔就會同步到PC，並自動進入編輯頁面；智能家居方面，通過鴻蒙系統將終端設備互聯，可實現使用手機、平板等設備接入電視遊戲等功能。
華爲手機市佔率回升，推動鴻蒙系統加速發展
華爲終端銷量回歸，帶動鴻蒙成爲國內第二大操作系統。2019 年5 月，華爲被美國商務部工業與安全局（BIS）列入「實體清單」，受制於硬件供應，部分手機產品停售，市佔率下行，據IDC 數據，2020 年華爲智能手機出貨量同比減少了21.5%。2023 年9 月，華爲開始了Mate 60 Pro 的預售，標誌着華爲回歸高端手機市場。受Mate 60 系列手機的需求推動，華爲市佔率逐步恢復，鴻蒙操作系統市佔率超越IOS，在國內市佔率達17%。
受華爲終端銷量推動，鴻蒙生態加速擴張。元服務（原名原子化服務），是面向未來超級終端的服務提供方式，支持一次開發、多端部署、場景感知一碰互聯，支持在手機、智能穿戴、智慧屏等多種終端設備上免安裝運行。目前，鴻蒙操作系統已經有超過15000 多個鴻蒙原生應用和元服務上架，覆蓋18 個行業，通用辦公應用覆蓋全國3800 萬多家企業。原生鴻蒙降低了接入新系統的難度和成本，流暢度提升30%。同時，原生鴻蒙實現了手機、平板、汽車座艙等多設備、多場景的互聯互通。截至目前支持鴻蒙系統的設備數量已超過10 億，註冊開發者675 萬。同時，華爲已經和全國超過300 所高校展開了合作，進一步加快技術研發和迭代速度。
中國軟件國際：鴻蒙生態核心卡位，純血+開源鴻蒙雙輪驅動業績增長純血鴻蒙：首批HarmonyOS 開發服務商，鴻蒙原生應用開發及培訓鑽石服務商。中國軟件國際2012 年參與華爲鴻蒙操作系統的開發，開始切入鴻蒙領域；24 年3 月中國軟件國際獲得華爲授牌，成爲首批HarmonyOS 開發服務商，擁有鴻蒙認證工程師50000+人，鴻蒙原生應用與元服務上架7000+，爲鴻蒙原生應用開發及培訓鑽石服務商。增長邏輯：1）市場潛力巨大：根據工信部數據，截至23Q3，我國APP 數量爲274 萬款，根據華爲披露信息，截止24 年10 月，鴻蒙原生應用和元服務上架1.5 萬款，APP 鴻蒙化率不足1%，鴻蒙原生應用開發市場潛力巨大；2）中長尾客戶是核心：根據QuestMobile 披露數據，截止24年8 月，擁有千萬月活用戶的APP 數量爲319 個（即頭部APP 客戶），而中長尾APP 廠商數量多，同時考慮到成本等方面因素，更傾向於選擇第三方公司協助完成鴻蒙原生應用的開發，爲公司貢獻增量業績；3）純血鴻蒙發佈加速鴻蒙應用遷移節奏：純血鴻蒙發佈後，對安卓、蘋果IOS 應用不再兼容，同時華爲手機市佔率持續提升，APP 廠商爲保障客戶的正常使用，有望加速原生鴻蒙APP 應用遷移節奏。
開源鴻蒙：同深開鴻深度綁定，發力鴻蒙行業解決方案。
深開鴻：21 年成立，專注於開發基於開源鴻蒙的國產操作系統，在鴻蒙生態中具有領先優勢。1）股東維度：中軟國際、華爲哈勃、深圳國資委共同持股；2）代碼貢獻量第一：根據深開鴻披露數據，截止24 年7 月，深開鴻在OpenHarmony 社區主倉代碼貢獻總量超過400 萬行（在華爲以外的生態廠商中位居第一），近一年內，深開鴻OpenHarmony 主倉代碼貢獻量佔比超過10%，超過除華爲外其他所有廠商的貢獻總和；3） 操作系統進展：已經基於OpenHarmony 發佈了行業發行版操作系統KaihongOS，並基於其推出了超級設備管理平台KaihongOS Meta，近期已開放KaihongOS 開發者預覽版。4）戰略佈局：圍繞圍繞「(1+1) x N」戰略，計劃打造全棧服務體系，即一個KaihongOS 操作系統和一個KaihongOS Meta 超級設備管理平台爲底座，聯合打造「端-邊-網-雲-用-服」一體化全棧服務體系，通過國產化、模塊化、系統化構築端到端的自主、安全、可控AIoT 行業解決方案，打破信息「孤島」，構建全面感知、泛在互聯、柔性協同、智能管控的智聯網服務體系，賦能國產智聯網生態建設。5）雙方深度綁定、通力合作：從股權方面，中軟國際入股深開鴻；從業務層面，深開鴻聚焦於操作系統的研發，相關鴻蒙設備及實施交給中軟國際來做。
依託開源鴻蒙切入廣泛行業，帶動萬千場景革新。基於開源鴻蒙生態，深開鴻國產操作系統KaihongOS 以分佈式軟總線、原子化服務爲技術核心，打破硬件邊界，通過星系組網，一拉即合的方式，讓開鴻工業平板、開鴻投屏器、KaihongOS 機器人快速組成超級設備，實現設備間分佈式屏幕、分佈式相機的調用，以及原子化服務的端側分發和流轉，可在教學、會議、巡檢等多個場景廣泛應用。在打造國產信創解決方案方面，公司基於「開源鴻蒙+AI」等創新技術，實現了在水利、交通、城市生命線等行業的業務創新及產品商業化落地，並對標華爲礦鴻，面向多個行業推出了多個行業鴻，如城市鴻、消防鴻、交通鴻等。公司以智慧水利作爲在工業物聯行業發展的起始點，利用軟總線實現設備間聯動控制，採用控制器+HMI+網關一體化設計，簡化設備組網結構，同時利用一鍵自檢、遠程診斷特性，可顯著降低水利場景部署運維成本。
投資建議：鴻蒙生態核心卡位，純血+開源鴻蒙雙輪驅動業績增長，維持「優於大市」評級。1）純血鴻蒙：市場潛力巨大，中軟國際爲鴻蒙原生應用開發及培訓鑽石服務商，充分受益於純血鴻蒙的發展；2）開源鴻蒙：公司同深開鴻深度綁定，共同推進鴻蒙行業解決方案，預計業績逐步釋放。考慮到海外客戶波動及昇騰業務放量節奏等原因，下調24-26 年營業收入爲180.28/201.99/222.86 億元（24-25年前值爲240.02/276.40 億元），增速分別爲5.3%/12.0%/10.3%；歸母淨利潤爲7.21/8.66/10.92 億元（24-25 年前值爲11.51/12.80 億元），對應當前PE 爲20/17/13 倍，維持「優於大市」評級。
風險提示
鴻蒙生態擴張不及預期、下游需求不及預期、硬件技術落地進程不及預期、宏觀經濟波動等。
