盈利预测与投资评级。我们预测公司2024-2026 年归母净利润为0.95/1.28/1.71 亿元，2024-2026 年EPS 分别为0.69/0.92/1.23 元，当前股价对应PE 分别为64/47/35 倍，随着公司通讯连接器产品需求逐步恢复，各地产能不断释放，我们看好公司未来的发展，维持“买入”评级。事件。10 月21 日，公司發佈2024 年三季報。2024 年前三季度公司實現營收7.03 億元，同比增長43.24%；實現歸母淨利潤7,834.10 萬元，同比增長47.72%；實現扣非後歸母淨利潤7,107.79 萬元，同比增長56.10%。
前三季度實現營收利潤雙增長，通訊訂單復甦帶動公司穩步發展。2024 年前三季度，公司通訊業務逐季復甦，通訊市場下游需求不斷增長，帶動公司營收及利潤均實現大幅提升。2024 年前三季度公司實現營收7.03 億元，同比增長43.24%；實現歸母淨利潤7834.10 萬元，同比增長47.72%；實現扣非後歸母淨利潤7107.79 萬元，同比增長56.10%。從單季度來看，公司2024Q3實現營收2.51 億元，同比增長58.15%，環比下降2.84%；實現歸母淨利潤2903.82 萬元，同比增長262.57%，環比下降6.54%；實現扣非後歸母淨利潤2581.89 萬元，同比增長336.46%，環比下降12.44%。2024 年前三季度公司實現毛利率28.39%，同比下降0.1 pct，保持較爲穩定的水平；銷售淨利率爲11.14%，同比提升0.34 pct。24Q3 單季度公司銷售毛利率與銷售淨利率分別爲29.88%及11.57%，同比分別提升4.73 pct 及6.52 pct。
持續加大研發投入，推進產品升級。公司不斷加大對連接器產品的投入，推動公司進一步拓展市場及客戶訂單。2024 年前三季度，公司發生研發費用6285.88 萬元，同比增長16.32%，研發費用佔收比爲8.94%。報告期內，公司下游客戶訂單需求持續旺盛， 112G 產品需求不斷提升起量，相較2024Q2，公司112G 產品上量情況有一定幅度的提升。伴隨AI 服務器功率越來越大，對散熱的要求也隨之提升。伴隨着連接器的速率的提高，液冷是目前連接器散熱效果較好的方案之一，公司已在2024 年上半年研發送樣，正在客戶測試階段。同時，截至2024 年10 月，東莞鼎通產能利用率在逐漸提升，基本達到飽和狀態。信陽鼎潤子公司主要以生產汽車連接器爲主，公司將持續提升產能利用率，促進業績提升。
盈利預測與投資評級。我們預測公司2024-2026 年歸母淨利潤爲0.95/1.28/1.71 億元，2024-2026 年EPS 分別爲0.69/0.92/1.23 元，當前股價對應PE 分別爲64/47/35 倍，隨着公司通訊連接器產品需求逐步恢復，各地產能不斷釋放，我們看好公司未來的發展，維持「買入」評級。
風險提示：宏觀經濟風險；市場競爭加劇風險；技術迭代風險；毛利率下滑風險。
