本周早些时候，高盛发布了对美股未来十年的展望，暗示①高盛預測，在經歷過去十年的高增長期後，美股將遭遇「失去的十年」；②華爾街長期多頭埃德·亞德尼表示，高盛對美股未來十年低迴報的預測過於保守；③他認爲，下一個十年將重演「咆哮的二十年代」式的股市繁榮。
就在美股迭創新高之際，高盛近日的一份報告引發了市場對美股前景的討論。該行預測，在經歷過去十年的高增長期後，美股將遭遇「失去的十年」。
對此，華爾街長期多頭、投資諮詢公司Yardeni Research的總裁埃德·亞德尼（Ed Yardeni）表示，高盛對美股未來十年低迴報的預測過於保守。
本週早些時候，高盛發佈了對美股未來十年的展望，暗示$標普500指數 (.SPX.US)$的平均年回報率將僅爲3%，潛在範圍在-1%至7%之間。
亞德尼對這一預測並不認同，他在過去兩年中一直認爲，由於生產力的持續提高，美股即將迎來「咆哮的二十年代」式的繁榮。
「在我們看來，即便是高盛的樂觀預期也可能不夠樂觀。」 亞德尼週二在一份報告中表示。
亞德尼表示，隨着美國經濟以每年3%的速度增長，加上通脹率降至2%左右，未來十年美股的平均年化回報率應該接近11%。
「僅從股息再投資的複利來看，很難想象標普500指數未來的回報率只有3%。」 亞德尼表示。
高盛對美股未來十年低迴報率的預期主要基於這樣一個事實，即市場高度集中於少數幾隻股票。
但亞德尼表示，從基本面來看，這是合理的。
「雖然信息技術和通信服務行業目前佔標普500指數總市值的40%左右，與互聯網泡沫的頂峯時期大致相同，但這些行業的公司目前的基本面要比當時穩健得多。」 亞德尼表示。他解釋稱，這兩個板塊佔標普500指數盈利能力的三分之一以上，而在2000年互聯網泡沫達到頂峯時，這一比例還不到四分之一。
此外，科技公司的定義也已經發生變化，因爲科技滲透到所有行業，這有助於推動生產力的繁榮，從而支持經濟增長，並抑制通脹。
總體而言，亞德尼認爲，下一個十年將重演「咆哮的二十年代」式的股市繁榮。
在整個20世紀20年代，股票市場的上漲幅度，遠遠領先於實體經濟的發展速度。在GNP上升50%的背景下，$道瓊斯指數 (.DJI.US)$上升了約3倍。
「得益於技術引領的生產力增長帶來的更高利潤率，如果盈利和股息繼續以穩健的速度增長，美股不太可能迎來『失去的十年』。」 亞德尼表示。
美股週三下跌，因美債收益率攀升令大型股承壓，且投資者對聯儲局大幅減息的信心減弱。截至收盤，標普500指數下跌53.78點，或0.92%，至5797.42點。今年以來，該基準指數已經創下47個收盤高位，累計漲幅高達逾22%。
編輯/Rocky
