华润饮料母公司华润集团长期根植于香港，在港股资本市场实力突出，如今华润饮料的成功上市也意味着华润集团收获第18家上市公司。實際上，手握「怡寶」品牌且年創收超百億的華潤飲料並不滿足於超級大單品純淨水，而是在飲料領域加碼佈局，已延展至茶、果汁類、功能飲料等具有廣闊前景的賽道，飲料業務未來有望成爲公司業績增長的新引擎。
10月23日，華潤集團旗下專注於即飲軟飲企業「華潤飲料」在港交所正式掛牌上市。行情數據顯示，截至收盤，華潤飲料股價報收16.68港元/股，上漲15.03%，總市值達391.62億港元。借在港上市，華潤飲料開啓多元化高質量發展新徵程。
實際上，手握「怡寶」品牌且年創收超百億的華潤飲料並不滿足於超級大單品純淨水，而是在飲料領域加碼佈局，已延展至茶、果汁類、功能飲料等具有廣闊前景的賽道，飲料業務未來有望成爲公司業績增長的新引擎。截至目前，華潤飲料主要擁有「怡寶」、「至本清潤」、「蜜水系列」、「假日系列」及「佐味茶事」等13個品牌的產品組合、共計59個SKU。
據悉，華潤飲料本次香港IPO發行價爲14.5港元/股，全球發售3.478億股股票，所得款項總額爲50.43億港元，瑞銀集團、中銀國際、中信證券和美銀證券爲聯席保薦人。基石投資者包括UBS AM Singapore、中旅、Wildlife Willow Limited、中郵保險及Oaktree等。所募資金將主要用於優化產能、渠道擴張、品牌建設、產品研發、數字化升級以及進行潛在投資及併購等，這對公司進一步提升核心競爭力、降低運營成本、豐富產品線、擴大市場份額等具有重大意義。
硬實力造就增長底氣
華潤飲料母公司華潤集團長期根植於香港，在港股資本市場實力突出，如今華潤飲料的成功上市也意味着華潤集團收穫第18家上市公司。
作爲九十年代初國內較早推出專業化生產包裝飲用水的名企之一，以及即飲軟飲賽道的重要玩家，華潤飲料數十載的沉澱與磨鍊使其在產品、品牌和渠道上構築了堅實的競爭優勢。
在飲用純淨水領域，華潤飲料連續12年穩坐頭把交椅。根據灼識諮詢報告，2023年，華潤飲料市場份額佔比爲32.7%。公司的「怡寶」品牌飲用純淨水產品於2023年的零售額達到了395億元，是中國飲用純淨水市場的第一品牌。
在飲料領域，據灼識諮詢報告，按2023年零售額計，華潤飲料在茶飲料、果汁類飲料、咖啡飲料等核心即飲軟飲品類的市場份額均居於中國市場前十位。其中，公司在中國菊花茶飲料市場排名第一。
市場表現也反映在業績上，過去三年公司盈利能力顯著提升。2021-2023年，華潤飲料分別實現營業收入113.40億元、126.23億元、135.15億元；對應淨利潤分別爲8.58億元、9.89億元、13.31億元，淨利潤率爲7.6%、7.8%、9.9%。
最新披露的招股書顯示，華潤飲料的營收由截至2023年4月30日止四個月的39.40億元增至2024年同期的41.50億元；對應時期內的淨利潤亦由3.56億元增至4.61億元。
華潤飲料業績錄得穩健增長的背後，與公司長期以來不斷厚植品牌、技術、渠道、產能等方面的優勢不無干系。
據悉，華潤飲料擁有自動化及高效的生產能力與公司的全國銷售網絡無縫對接。截至2024年4月30日，公司已與全國超1,000家經銷商合作，自有生產線及與公司的合作生產夥伴擁有的生產線超130條，這爲公司產品品類拓展和打開市場銷路保駕護航。
產品方面，以包裝飲用水爲例，華潤飲料產品矩陣包括「怡寶」、玻璃瓶裝高端天然礦泉水「怡寶露」、天然礦泉水「本優」（瓶裝）及「加林山」（桶裝）、瓶裝和罐裝氣泡蘇打水「FEEL」，覆蓋外出、居家、商務、餐飲、運動等多重消費場景。
主品牌「怡寶」憑藉過硬的產品品質和國民好口碑，成爲「中國國家隊官方飲用水」。從銷售數據來看，2023年華潤飲料已售出逾146億瓶「怡寶」品牌水產品。
創新賦能未來成長
市場分析認爲，中國包裝飲用水目前滲透率偏低，規模有望持續增長。據灼識諮詢報告顯示，中國即飲軟飲市場空間廣闊，從2018年的7,223億元增長至2023年的9,092億元，預計到2028年增長至1.2萬億元，2023年至2028年的複合年增長率將達到5.8%。在行業內深耕並不斷夯實根基的華潤飲料將受益。
事實上，華潤飲料近年來在產品規格及品類拓展上頗爲用心，前瞻性的佈局成效已經凸顯。據招股書，2021至2023年，華潤飲料中大規格包裝飲用水產品收入及銷量的年複合增長率均超過10%，包裝飲用水品類的收入佔比亦逐年穩步提升。
創新是華潤飲料發展的底色，公司不囿於「賣水」生意，還面向飲料賽道實施「一超多強」的多品類發展戰略，並不斷加碼佈局。
招股書數據顯示，華潤飲料的研發費用從2021年的49.0百萬元升至2023年的61.5百萬元，年複合增長率達12.0%。其中，公司針對年輕客戶集中的電商渠道開發的新品「350ml小規格蜜水檸檬」 一經推出即成爲2023年夏季抖音平台果汁類飲料品類銷量第一的爆品。
此外，2023年華潤飲料旗下的「至本清潤」「蜜水系列」「假日系列」「火咖」及「午後奶茶」等五個飲料產品零售額均超過1億元。不難看出，其飲料業務正展現出強勁的發展勢頭。據招股書顯示，2021年至2023年，華潤飲料的飲料產品零售額以38.6%的複合年增長率增長，遠超行業4.0%的平均水平。截至2024年6月30日，其飲料產品產生的收入較去年同期增長了40.2%。
除產品層面外，公司的創新思維亦體現在渠道策略和營銷模式上。在「精耕細作，決勝終端」的銷售策略指引下，公司通過不斷優化客情維護、市場調研、終端陳列及定期商用冷藏展示櫃檢查等工作，持續提升在零售網點的影響力。
從消費市場來看，華潤飲料重點佈局的廣東、湖南、四川、廣西、海南及湖北等六大省份成爲包裝飲用水消費的核心市場，此外公司還搶抓北方市場機遇，帶動北部市場（北京、天津、河北及山西）、東北市場（黑龍江、吉林及遼寧）及西北市場（陝西、內蒙古、甘肅、寧夏、青海及新疆）2023年實現銷量快速提升，分別錄得16.0%、20.9%及31.7%的銷量同比增幅。
據悉，華潤飲料本次新股發行所募集資金主要用於戰略性擴張和優化產能、加速銷售渠道擴張及提升渠道效率、增強品牌活力和產品研發能力、數字化升級、進行潛在投資及併購等。
憑藉港股上市的東風，華潤飲料有望獲得投資端的更多關注和最大化發揮自身資源優勢，進一步優化供應鏈和打造差異化市場競品，促進規模份額不斷擴大、品牌效應持續釋放，公司未來業績增長可期。
編輯/Wade
