花旗银行的战略分析师们提出了一个新的理论——花旗分析師表示，接下來更大的問題可能是企業盈利增長能否持續到明年之後。
本週初，美債收益率大幅飆升，幾乎衝擊了除$英偉達 (NVDA.US)$之外的所有股票。市場是否會因爲擔心政府赤字飆升而爆發強烈擔憂還有待觀察，但或許大量企業業績的公佈可以分散對此類擔憂的注意力。
自新冠疫情以來，市場一直難以判斷美國經濟在商業週期中的具體位置，因此也就難以決定應該選擇哪種類型的股票。如果聯儲局的利率下調預示着經濟即將放緩甚至陷入衰退，那麼通常高質量的股票將是理想的選擇；但如果這是市場信心即將爆發的信號，那麼遭受重創的小盤股和價值股可能會更有意義。
花旗銀行的戰略分析師們提出了一個新的理論——「無週期」理論。
相比之下，花旗團隊指出了一系列經濟數據中的矛盾之處。例如，世界大型企業聯合會的領先經濟指標持續指向尚未發生的衰退，而與此同時，聯儲局的高級貸款官員調查顯示，貸款標準已經達到頂峯，並且現在正趨於放鬆。美國失業率較低，就業人數健康，但全職工作的數量卻在減少。諸如此類的情況還有很多。
由Scott Chronert領導的策略師們說道：“在疫情爆發後，經濟衰退、供應鏈中斷引發了通脹以及聯儲局激進加息，我們的經濟體系目前仍在正常化。儘管通脹目前正在消退，但價格水平應仍高於疫情前，從而對工資增長和經濟增長構成壓力。”
他們補充道：「我們認爲，沒有兩個相同的經濟週期、聯儲局週期或市場週期，而且當前市場運行有其獨特的動力在起作用。」
那麼這對股市意味着什麼呢？情況很複雜——該機構仍然看好美股，但是策略師們擔心的是企業利潤。
花旗的分析師們寫道：“儘管聯儲局在政策轉向的過程中，但基本面受到持續$高通 (QCOM.US)$脹的影響，因此，接下來更大的問題可能是企業盈利增長能否持續到明年之後。”
花旗銀行的分析師們偏好那些股本回報率呈現積極趨勢的公司，該趨勢應該由運營而非回購驅動。分析師們表示，這些公司的表現與其他因素（如質量或價值）只有輕微的相關性，並且與經濟狀況的變化幾乎沒有關聯。
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