积极推进千兆驱动宽带领先事件
公司發佈2024 年Q3 業績報告，公司前三季度實現營業收入7914.58 億元，同比增長2.05%；歸母淨利潤1108.81 億元，同比增長5.09%；扣非歸母淨利潤1,005億元，同比增加3.61%。其中2024 年Q3 實現營業收入2447.14 億元，同比減少0.05%，環比減少13.54%；歸母淨利潤306.80 億元，同比增長4.59%，環比減少39.36%；扣非歸母淨利潤274.62 億元，同比增長1.03%%，環比減少41.49%。
公司加快推進5G 全民化，持續夯實客戶根基個人市場方面，公司加強細分市場拓展，深化流量運營，夯實個人市場根基。截至2024 年9 月30 日，公司移動客戶總數達到10.04 億戶，同比增長1.41%，其中5G網絡客戶數達到5.39 億戶，同比增長26.82%；前三季度，手機上網流量爲1239億GB，同比增長2.06%，手機上網DOU 達到15.7GB/戶/月，同比增長0.64%；移動ARPU 爲人民幣49.5 元，同比減少3.32%。
積極推進千兆驅動寬帶領先
家庭市場方面，公司積極打造FTTR、HDICT 等新增長點。截至2024 年9 月30 日，公司有線寬帶客戶總數達到3.14 億戶，同比增長6.44%；前三季度，家庭客戶綜合ARPU 爲人民幣43.2 元，同比增長2.61%。政企市場方面，截至2024 年前三季度，公司DICT 業務收入爲人民幣866 億元，同比增長26.4%。
公司持續高質量發展，給予「買入」評級
我們預計公司2024-2026 年營業收入分別爲10642.18/11225.86/11897.76 億元，同比增速分別爲5.44%/5.48%/5.99% ； 歸母淨利潤分別爲1400.79/1486.68/1578.86 億元，同比增速分別爲6.31%/6.13%/6.20%，EPS 分別爲6.52/6.92/7.35 元/股。鑑於公司着力提高核心競爭力，大力推進數智化轉型、高質量發展，我們維持「買入」評級。
風險提示：用戶增長不及預期的風險；政企業務回款不及預期的風險；行業競爭加劇的風險。
