$香港交易所 (00388.HK)$ 将于10月23日公布2024年Q3业绩，9月末、10月初港股市场的火爆，也让本季度港交所业绩成为了市场瞩目的焦点。

受惠于港股近期的日均成交额增加，市场预估港交所Q3营收54亿港元，同比升逾6%；每股收益2.49港元，同样同比增超6%。在分析师评级方面，截至21日，有超过80%分析师给出了“强力推荐”评级。

政策利好不断，港市交投活跃

自从9月美联储开启降息周期以及国家陆续打出刺激经济政策组合拳以来，港市月成交额及换手率明显增加。根据港交所数据显示，9月港股日均成交金额为1692亿港元，按月和按年分别增长77%及87%，单日成交额于9月30日创下5059亿港元的历史新高。

基本面的走俏叠加情绪面的乐观，也助力港交所在9月末、10月初走出一波主升行情。在9月17日至10月7日短短13个交易日内，港交所股价飙升近80%，股价触及397.8港元，一举创下近两年半的新高！

虽然近期港股市场有所降温，但20日香港特区政府财政司司长陈茂波发声坚定市场信心，他预计香港经济在今年余下时间将继续保持增长！他表示：

近期港股净买入的资金来源主要来自欧美投资者，他们占净买入价值约85%；投资者分布方面，有90%来自基金或投行，反映欧美投资者对内地和香港市场很感兴趣。

此外，外资是港股市场重要的增量资金。近年来，中东资本愈发关注港股市场。在此背景下，香港证监会、港交所也在致力于加深与中东资本的合作，为港股市场带来增量资金。

据中证报报道，首只赴沙特上市的港股ETF将于北京时间10月30日在沙特交易所上市交易。该基金主要投资于南方东英MSCI港股通精选ETF，以跟踪相关指数表现。业内人士分析称，港股ETF在中东挂牌发展，将增加中东资金流入港股的机会。

机构也对未来的港股信心满满！国泰君安认为，当前港股再度进入配置区间，港股预测估值与市场风险溢价空间君向上打开，港股仍具配置吸引力。

1）国内增量政策发力仍值得期待。外需转弱，短期出口数据不及预期，政策积极发力仍可期。国新办新闻发布会表示增量财政政策“未完待续”。中国香港设立100亿元创科产业引导基金，多项流动性鼓励政策出炉，对成长相关板块形成积极因素。

2）前期市场亢奋情绪回归中性，AH溢价回升，预测估值/风险溢价率空间打开。AH溢价再度回到+1倍标准差上方，港股相对A股配置性价比提升。港股估值回落，风险溢价率回升，反弹空间再度打开。

3）港股盈利预期持续改善。港股三大指数盈利预期持续回升，美中资股盈利预期年中以来显著上修。近期恒生指数/科技/国企指数2024/2025年彭博净利润预期仍持续回升，其中恒生科技指数表现亮眼，2024/2025年预测EPS增速分别达44%/34%。

IPO审批流程获优化，李家超：推动内地大型企业赴港上市

近期港股IPO市场利好频传，IPO费用作为港交所收入的重要组成部分，在政策的驱动下也将会有更大的增量空间。

10月16日，香港特区行政长官李家超在《2024年施政报告》中提到IPO时表示：

将善用与内地市场“互联互通”的优势，吸引国际企业来港上市，推动内地大型企业赴港上市，争取短期内实现更多标志性的公开招股（IPO）。

同时要优化上市审批，令上市申请审批时间更有确定性。

短短2天后的18日，香港证监会便与港交所发布联合声明，宣布将优化新上市申请审批流程时间表，以进一步提升香港作为国际新股集资市场的吸引力。

在合资格A股公司快速审批时间表下，若合资格A股上市公司提交完全符合规定的申请，证监会及联交所分别只会发出一轮监管意见。在此情况下，两家监管机构各自的监管评估将在不多于30个营业日内完成。

机构如何看待港交所业绩？

港交所近期确定性的利好层出不穷，多家大行纷纷唱多。

摩根大通将港交所目标价由280港元上调至390港元，维持“买入”评级，料港股成交上升及市场对其重评同时出现。

该行上调对港股今年、明年及后年日均成交额(包括港股、南向及北向交易)预测8%至9%，各至2580亿、3180亿及3790亿港元，导致每股盈利预测上调5%至7%。摩通料港股(不包括南向及北向交易)今年、明年及后年日均成交额各为1,204亿、1,532亿及1,810亿港元。

高盛将港交所2024-26财年预测每股盈利上调3%，并将目标价从306港元上调3.9%至318港元。

高盛认为港交所主要受到香港股市成交量的推动，其收入贡献约为40%。内地股市情绪改善、实际利率下降及IPO活动回升，或有助于进一步改善盈利。该行强调，港交所的风险回报仍具有吸引力，评级“确信买入”。

但与此同时，仍有部分机构在乐观预期基础上保持了一定的理性。

花旗预计港交所第三季度股东应占利润为33亿港元，同比上升11%，环比则增4%。

花旗提到，股市气氛迅速复苏，令最近数周的股票交易量创下新高，为今年第四季的稳健盈利铺路。然而，该行认为目前的成交额水平难以持续，随着波动性减少，成交速度可能会恢复正常。

中金公司研究报告指，预计港交所第三季收入按年升6%，按季持平至541亿港元，主要业务收入按年升8%、按季跌1%至415亿港元，而盈利按年升7%至31.5亿港元，按季持平。该行下调港交所今明两年的盈利预测分别2%及6%至131亿港元及143亿港元，维持“跑赢大市”评级，目标价下调8%至440港元。

该行指，所有产品因受投资者情绪改善而在第三季的交易活动都有明显升幅，从而提升主要业务的收入。而低利率对投资收入的影响或会受稳健的利息毛利及外界投资收入改善所抵销。

大华继显则指出，预计港交所受到9月最后五个交易日平均每日成交额创新高达到3,503亿港元的推动，第三季日均成交额将按年提升20.7%至1,188亿港元，带动季度主要业务收入将录得9.3%的增幅。

然而，由于利率下降拖累净投资收益减少，大华继显预测期内港交所收入及纯利增长率或较低。此外，净投资收益下降也会为盈利带来压力，因此相信估值重估空间或有限，将港交所评级降至“持有”，目标价由300港元上调至355港元。

编辑/lambor