本週全球資金面值得注意的變化是：1）我們追蹤的EPFR資金數據顯示，截至本週三（10月16日），主動外資時隔兩週後再度轉爲流出；2）互聯互通方面，本週北向資金日均成交規模收窄，南向資金流入加速；3）全球股票市場流入收窄但債券流入擴大，相反貨幣市場轉爲流出；4）美股與歐洲市場流入加速，但日股流出擴大。
國內市場上，主動資金時隔兩週再度流出，被動資金流入亦大幅放緩。經歷了自9月底至國慶期間港股與中概股大漲後，市場在過去兩週明顯降溫，外資也同樣如此。反彈過程中流入多爲被動和交易型資金，但作爲外資主力的主動資金的流入並不顯著，更多是因爲避免跑輸太多而被迫減少低配所致。
最近隨着市場開始回調盤整，本週被動資金流入明顯放緩，只有前一週的1/4左右，表明非機構投資者前期亢奮情緒的降溫。與此同時，更值得關注的主動資金（長線機構LO，存量規模佔八成）經歷了兩週小幅流入後再度流出，這也印證了我們對於前期LO流入更多是以減少低配防止大幅跑輸爲主的判斷，而系統性的加配甚至超配還需要更多條件和更強的預期。從國內資金面看，南向資金流入加速且主要青睞銀行與電信服務，但賣出美團、港交所與快手等前期反彈過程中漲幅領先的標的，表明也可能存在一定獲利了結。
全球資金面上，美股流入加速，日本市場流出擴大，印度市場流出收窄。截至本週三（10月10日-10月16日），印度市場主動外資流出收窄至0.3億美元（vs. 上週流出1.5億美元），美股自上週流入9.1億美元后本週繼續流入且規模擴大至12.4億美元，日股流出則擴張至3.3億美元（vs. 上週流出2.3億美元）。
中國市場：主動外資再度流出，被動外資流入收窄；南向流入加速
海外資金：EPFR主動外資時隔兩週再度轉爲流出。截至本週三（10月10日-10月16日），A股主動外資轉爲流出1.0億美元（vs. 上週流入2.0億美元），被動資金流入11.5億美元（vs.上週流入41.0億美元）；與此同時，港股和ADR海外資金整體流入10.6億美元（vs. 上週流入44.4億美元），其中主動資金轉爲流出1.9億美元（vs.上週流入2.0億美元），被動資金流入大幅收窄至12.5億美元（vs.上週流入42.4億美元）。
互聯互通資金：北向資金自8月16日起停止披露淨買入金額，本週日均成交額收窄。本週（10月14日-10月18日）北向資金日均成交金額達2,408億元，較上週的4,016億元成交金額縮小。
南向流入加速，內地銀行、電信服務等板塊流入最多。本週（10月14日-10月18日）南向資金總計流入244.2億港幣，日均流入48.9億港幣，相較於上一週（10月8日-10月10日均流入40.0億港幣）有所擴張。行業層面，內地銀行與電信服務等板塊上週獲南向資金流入最多，而多元金融以及軟件與服務等板塊則整體流出。
全球市場：全球股市流入收窄、債市流入擴大，貨幣市場轉爲流出；美股流入加速，新興市場轉爲流出
跨市場和資產：美股流入加速，新興市場轉爲流出。主動外資上看，美股本週流入加速至12.4億美元（vs. 上週流入9.1億美元），發達歐洲流出增加至12.9億美元（vs. 上週流出8.7億美元），日本股市流出規模擴大至3.3億美元（vs. 上週流出2.3億美元），新興市場轉爲流出7.7億美元（vs. 上週流入0.6億美元）。整體上看，全球股票市場流入收窄、債券市場流入擴大，貨幣市場轉爲流出。
配置比例：截至8月31日，主動基金對中國配置比例低於基準約0.1%。2022年至今，投向全球的主動基金對中國、印度從超配轉向低配，韓國仍維持超配，日本低配有所下降。自2022年1月起至2024年8月31日，中國配置比例下降較多（-0.2%），而英國（+1.8%）、法國（+0.5%）、日本（+0.3%）獲得增配幅度最大。地區類型上看，管理人來自歐洲的基金爲整體流出主力；板塊層面看，海外資金對中國醫療保健、消費、半導體及硬件、資本品超配，對互聯網、金融及房地產低配。
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