研報掘金丨浦銀國際：重申華潤微「買入」評級 MOS產品價格已經企穩

格隆匯 · 10/18 15:40 · 評級/大行評級

格隆匯10月18日｜浦銀國際研報指出，華潤微(688396.SH)正在從功率半導體週期底部復甦向上。公司的產能利用率從2024年6月開始保持滿載。雖然IGBT的價格仍然不穩定，但是MOS產品價格已經企穩。預期華潤微今年下半年收入將較上半年增長，且毛利率保持穩中微升。今年下半年新能源領域需求將從此前低點復甦，而汽車領域保持較高增長。展望明年，該行認爲華潤微業務驅動力主要來自於三個部分：1）MOS產品，包括中低壓產品，持續上量，2）MOS、IGBT、TMBS、IPM、SiC五類模塊產品快速增長，3）功率IC藉助國產化趨勢及新產線貢獻增量。因此，對公司明年的基本面持續改善保持樂觀。MOS、模塊產品、功率IC產品三大類將推動公司業績成長。目前，華潤微遠期市盈率爲48x，相對歷史高位估值還有上行空間，重申「買入」評級。

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