大行評級｜星展：上調中國人壽目標價至20港元重申「買入」評級

格隆匯 · 12:50 · 評級/大行評級

格隆匯10月18日｜星展發表研究報告指，中國人壽今年上半年新業務價值(VNB)強勁，主要由於代理管道改革有正面進展、業務結構改善、銀行保險管道的利潤率大幅提升、新產品定價和成本結構改善。星展預計，國壽2024至2026財年的VNB按年增長將分別爲16%、11%及10%，並預計相關改善將更具結構性，主要由於退休保險產品需求持續、財務成本下降推動VNB利潤率改善、佣金費用扭轉均會持續，料國壽將於2024至2026財年間實現高至低雙位數的VNB增長。考慮到A股市場重估帶動投資收益改善，星展將國壽2024及2025財年的盈利預測，分別上調32%及5%。另外，該行認爲股市表現改善及VNB強勁增長，值得推國壽進行進一步的重新評級，投資者對其負利差風險的擔憂亦應該有所緩解。星展將國壽H股目標價由18港元上調至20港元，重申「買入」評級。

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