今年以来，曾经在1995年飙升的 $KBW银行指数 (.BKX.US)$ 已经上涨超过27%，主要跟踪大型银行和其他非银行金融公司的$SPDR金融行业ETF (XLF.US)$上涨了26%。

截至美东时间10月16日收盘，美股资产规模最大（39亿美元）的$区域银行指数ETF-SPDR KBW (KRE.US)$ 7日涨幅已超8%；资产规模超20亿美元的 $银行指数ETF-SPDR KBW (KBE.US)$ 7日涨幅超7% 。

上述ETF近期上涨行情的出现，主要得益于其主要持仓的银行股强劲的股价走势。

银行股现反弹趋势

尽管早前市场认为利率政策走向或对部分银行股（向消费者和企业提供贷款分部）的营收带来压力，但近期美国最大几家银行第三季度强劲的盈利表现均超市场预期。

业绩方面， $摩根士丹利 (MS.US)$ 、$摩根大通 (JPM.US)$ 、 $纽约梅隆银行 (BK.US)$ 、 $高盛 (GS.US)$ 和 $富国银行 (WFC.US)$ 等银行股季报均超出市场预期。

截止发稿，大摩7日涨11%，报119.51美元；小摩7日涨超5%，报223.64美元；

纽约梅隆银行7日涨6.7%，报77.3美元 ；高盛7日涨超7%，报529.86美元；富国银行7日涨12%，报69.89美元。

晨星分析师Suryansh Sharma表示，"近期市场围绕银行股的情绪明显有所回升，投资者似乎已经完全接受了经济软着陆的预期。”

“虽然银行股上涨，但投资者可能过于急切了。”Sharma称："虽然美国经济最终实现软着陆的确定性越来越强，但其认为目前不能完全排除不受其他宏观因素的影响。”

其表示，在上周五发布财报的三家银行中（ $摩根大通 (JPM.US)$ 、 $富国银行 (WFC.US)$ 和 $纽约梅隆银行 (BK.US)$ ）中，纽约梅隆银行和摩根大通的成交价格与其公允价值的溢价超过了20%；

而 $PNC金融服务集团 (PNC.US)$ 、 $美国银行 (BAC.US)$ 和 $花旗集团 (C.US)$ 的成交价均处于或接近其公允价值。

Sharma指出：“未来银行股比较乐观的情况是，贷款业务带来增长将加速，而短期内利率稳定在适当水平，以保证银行稳定的净息差。”

“而悲观的情况源于潜在宏观经济压力，因为目前的银行股的普遍估值已经“Price in”了未来美国经济实现软着陆的情况。”

历史能否重演？

以史为鉴，从美联储降息后未出现衰退的1995年、1998年和2019年银行股走势中可见，首次降息后银行股通常先遭到抛售，然后在几周后反弹，并跑赢$标普500指数 (.SPX.US)$。

于1995年，跟踪银行业的$KBW银行指数 (.BKX.US)$按年涨超40%，并跑赢标普500指数，而这种跑赢大盘的表现一度持续了两年。

而富国银行分析师Mike Mayo就是否能回到1995年的行情表示：“历史不太可能重复，但可能会有相似之处”。尽管他并不指望明年会像1995年那样出色，但他表示，“确实看到了一些相似之处”。

另外，Cybiont Capital首席投资官兼联席投资组合经理Allen Puwalski 认为：“毫无疑问，利率下降对银行有利。我只是不确定这是否与1995年的原因相同。”

对于未来经济走势，有观点指出，经济的走向在很大程度上取决于美联储是否有能力实现经济的软着陆，即在控制通胀的同时避免美国经济陷入衰退。美联储主席鲍威尔早些时候曾表示：“我们的目的是保持目前美国经济的强劲势头。”

而即使没有美国经济衰退，1995年的重演也需要贷款增长和投资银行业务持续复苏的支撑。

随着早些时候美联储如期降息50个基点，投资者们开始期待银行板块能够重现1995年的辉煌，而美国最大几家银行第三季度意外强劲的盈利表现释放了什么信号，值得市场投资者广泛关注。

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编辑/Danial