对于外资的增配，中泰国际策略分析师颜招骏表示：“我认为主要是9月24日以来的政策超预期，市场信心受到提振。同时，非银金融股是顺周期品种，估值低，也受惠资本市场热度回暖。”①4家上市險企預告報喜，前三季度歸母淨利潤增幅均超過60%；②10月16日，國際投行上調多隻保險股目標價；③近一個月來，摩根大通幾度增持平安，貝萊德加倉國壽、人保。
財聯社10月16日訊（記者 夏淑媛） 受益於權益市場回暖，上市險企投資業務取得良好業績助推前三季度盈利預告報喜。10月16日晚間，中國人壽發佈公告稱，預計2024年前三季度歸母淨利潤1011.35億元到1087.67億元，與2023年同期相比，將增加629.71億元到706.03億元，同比增長165%至185%。
據悉，在10月8日至16日，包括中國人壽在內，已有中國人保、中國太保、新華保險發佈預告報喜，4家險企前三季歸母淨利潤增幅均超過60%。在部分險企發出盈喜後，有國際投行及時上調了多隻保險股目標價。值得注意的是，自9月底以來，多家海外資管巨頭已用實際行動體現了對內險股的垂青。例如，摩根大通近一個月內幾度增持中國平安，貝萊德先後加倉中國人壽、中國人保。
對於外資的增配，中泰國際策略分析師顏招駿表示：「我認爲主要是9月24日以來的政策超預期，市場信心受到提振。同時，非銀金融股是順週期品種，估值低，也受惠資本市場熱度回暖。」
國壽、人保、太保等4家險企發盈喜報告，前三季度歸母淨利潤預增超60%
10月8日至16日，新華保險、中國人保、中國太保、中國人壽分別發佈盈喜報告，4家險企前三季歸母淨利潤增幅均超過60%。
具體來看，10月16日，中國人壽公告，預計2024年前三季度歸屬於母公司股東的淨利潤約1011.35億元到1087.67億元，與2023年同期相比，將增加約629.71億元到706.03億元，同比增長約165%到185%。
10月15日晚間，中國人保發布公告稱，前三季度實現歸母淨利潤預計爲338.30億元到379.31億元，同比增加133.27億元到174.28億元，增幅爲65%到85%。扣除非經常性損益的歸母淨利潤爲335.79億元到376.49億元，同比增加132.28億元到172.98億元，增幅爲65%到85%。
中國太保前三季度淨利潤亦預計增幅超60%。同日，中國太保發布公告稱，預計公司前三季度歸母淨利潤約爲370億元到394億元，同比增加約139億元到163億元，增幅約爲60%到70%。扣除非經常性損益的歸母淨利潤約爲368億元到391億元，同比增加約138億元到161億元，增幅約爲60%-70%。
10月8日晚，新華保險發佈業績預增公告稱，公司2024年前三季度歸屬於母公司股東的淨利潤預計爲186.07億元至205.15億元，與2023 年同期相比，預計增加90.65億元至109.73 億元，同比增長95%至115%。
對於業績預增，4家險企均在公告中提及，公司在投資組合中配置了一定比例區間的權益資產，伴隨近期資本市場上揚，總投資收益實現大幅增長，淨利潤同比較大增長。
值得注意的是，上市險企的業績增長預期，也反映在保險股價上。自2020年底進入下跌通道的保險股正處於估值修復階段。
截至10月16日收盤，新華保險近一月漲幅高達44.55%，中國平安、中國人壽、中國太保、中國人保漲幅分別爲34.44%、27.23%、23.12%、19.34%。
前三季度盈利增長勝預期鋪路，海外投行上調多隻保險股目標價
在上述險企發出盈喜後，財聯社記者注意到，多家國際投行及時上調了多隻保險股目標價。
10月16日，摩根大通發表報告稱，在新華保險公佈盈喜後，中國太保、中國人保亦發出盈喜，反映內險股今年首9個月的純利因爲投資回報較高而按年升20%至115%，大致符合或勝過該行預期。
該行表示，考慮到內險股今年首三季的純利已經佔2024財年預期純利的80%至123%，料市場將會有顯著的盈測調整，以及在10月底公佈第三季業績公告之前，將出現短期對股價的正面催化劑。
摩根大通稱，內險股估值吸引，股息率平均爲5%。而在公司公佈第三季業績的時間附近，該行重申中國人壽及中國太保爲首選，評級「增持」，目標價分別爲22港元及36港元。
同日，里昂證券發表最新報告，上調中國平安目標價至58港元，並維持「跑贏大市」評級。該行預計，中國平安將於下週一收市後公佈三季報，稅後經營溢利同比增長22%，新業務價值增長達到高雙位數。
報告指出，自中央宣佈支持政策以來，中國平安股價已累計上漲20%。里昂證券認爲，中國平安將成爲房地產放寬政策的早期受益者，有望進一步提升投資收益。因此，該行將中國平安的目標價從48港元上調至58港元。
摩根大通增持平安、貝萊德加倉國壽及人保，多家海外資管看多保險股
值得注意的是，在多隻保險股被上調目標價前期，全球資金已對保險股大調倉。
10月16日，港交所最新權益披露資料顯示，10月9日，中國平安 (02318.HK)獲摩根大通以每股均價49.0034港元增持好倉3728.96萬股，涉資約18.27億港元。增持後，摩根大通最新持好倉數目爲609,453,438股，持好倉比例由7.68%上升至8.18%。
事實上，此次增持僅僅是中國平安H股近期資本運作的一部分。據悉，10月4日，中國平安H股被摩根大通在場內以每股平均價56.7338港元減持約2668萬股，涉資約15.14億港元。
此前，摩根大通幾度增持中國平安H股，包括9月26日增持約3986萬股，涉資約17.71億港元，以及9月25日增持6070萬股，涉資約25.57億港元。
整體來看，摩根大通對中國平安的多輪調倉以增持爲主。值得注意的是，其他外資也瞄準了保險H股。尤其在國慶節A股休市期間，國際資金馬不停蹄加倉，大家都生怕錯過這場「盛宴」。
其中，10月3日，貝萊德以每股平均價16.6541港元增持中國人壽H股約3011萬股，涉資約5.02億港元，增持後最新持股數目約爲4.64億股，持股比例由5.83上升至6.24%。
10月2日，中國人保獲貝萊德在場內以每股均價3.8588港元增持好倉635.2萬股，涉資約2451.1萬港元。增持後，貝萊德最新持好倉數目爲700,949,826股，持好倉比例由7.96%上升至8.03%。
除了H股，QFII的持倉也是了解外資的一個重要窗口。據萬得數據，在二季度，在QFII前二十大增持市值的公司中就有中國人保。
展望後市，在多家外資機構未來的佈局方向中，保險也在其增配的板塊範圍內。
高盛在10月7日的研報中發佈了「買入中國權益資產的10個理由」，預測未來仍有15%-18%的上升空間，結構上最敏感行業是汽車、金屬、礦業、保險和互聯網/傳媒。
據悉，高盛主要關注非銀金融和地產鏈，其在研報中表示：「我們將保險和其他金融行業（如經紀商、交易所、投資公司）的權重提升至超配。」對於2024年4季度的佈局，美銀表示將對保險等行業持建設性，這些行業在三季度表現強勁。
在華創證券研究所副所長、首席宏觀分析師張瑜看來，近期，多領域重磅政策密集出臺激活市場情緒，在權益資產配置方面，外資普遍戰術看多中國資產，但對長期普遍持謹慎態度。「外資普遍認爲可持續性的牛市還需更進一步的財政政策落實，以及經濟數據、企業盈利的實質改善。」張瑜表示。
