2024年以来，监管部门和市场参与主体对市值管理重视程度明显提升，长期破净股迎来“强制市值管理时代”。9月24日，近兩年來，港股市場上的高股息策略成爲大熱主線，高股息、中特估的國央企獲得資金垂青，股價持續走高。而與此同時，隨着監管層面的首份市值管理指引文件出爐，要求長期破淨公司制定價值提升計劃，「破淨」概念也走入大衆視野。
統計數據顯示，身兼破淨+高股息+央國企等多重優勢的相關個股穩定跑贏大市。那麼，「破淨股」如何理解，又有何獨特的吸引力？
低估值+高股息雙重加持，破淨央國企有何「魅力」？
「破淨」，即股票價格跌破公司每股淨資產值，是一項重要的市場估值指標。股票破淨，意味着其資產情況被市場給了較低的估值。但對於股價而言，是否存在低估以及後市上升空間，仍需關注公司業務情況以及盈利能力。
2024年以來，監管部門和市場參與主體對市值管理重視程度明顯提升，長期破淨股迎來「強制市值管理時代」。9月24日，證監會就《上市公司監管指引第10號——市值管理（徵求意見稿）》明確要求長期破淨公司應當披露估值提升計劃，包括目標、期限及具體措施，並在年度業績說明會中就估值提升計劃執行情況進行專項說明。這一政策發佈後隨即引爆市場，破淨股應聲大幅上漲。
在此基礎上，身兼破淨+高股息等多重優勢的相關國央企再度成爲大熱主題。根據富途牛牛統計，在港股市場的中特估板塊中，股息率大於5%、市淨率低於1的企業共計100餘隻，其中總市值1000億以上的龍頭股共20只，集中在銀行、能源、電信、基建等傳統行業中。點擊查看破淨高股利國央企榜單>>
在這20家千億市值破淨股中，銀行股佔比接近一半。以市值最高的 $工商銀行 (01398.HK)$ 爲例，該股年內漲幅接近38%。同時，當前該股市淨率僅爲0.46，股息率達到7%。另外， $建設銀行 (00939.HK)$ 、 $農業銀行 (01288.HK)$ 年內漲幅均在40%以上。
估值有望修復，破淨央國企後市怎麼看？
業內人士表示，市值管理新政策有助於被低估的優質資產進行重新定價，尤其是破淨幅度較深但盈利能力穩定的央國企，可能存在價值重估空間，帶來投資機遇。
與此同時，對於國央企的政策支持層出不窮，有利於對股價形成支撐。央行提出，要創設股票回購增持專項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購、增持股票，爲市值提升的部分措施創造基礎條件。政策提出後，財力雄厚的大型央企陸續進場增持，招商局集團旗下8家上市公司集體發佈回購或增持股份計劃。
而對於細分行業如銀行、建築板塊，近期多個國家部委、監管部門也陸續推出一攬子政策的積極定調，有利於保障央國企的可持續經營，推動市場穩健增長。
銀行板塊——財政部會議釋放利好政策，定調支持地方化解政府債務風險，發行特別國債支持國有大行補充資本，支持推動房地產市場止跌回穩等。分析人士認爲，一系列增量財政政策，對改善資產質量預期提供有力支撐，或將對銀行提振估值形成利好。
房地產及建築板塊——中信建投認爲，政策利好不斷釋放，北上廣深等一線城市在地產政策大幅放鬆。當前利好政策有望持續，在資本市場、房地產和財政政策方面均有望加碼，低估值建築央企和房建、基建板塊均直接受益。
中航證券表示，財政部會議對於地方政府、銀行、地產、重點群體社會保障的託底政策明確，經濟下行風險大幅下降，此前過度悲觀的破淨資產預計將迎來持續修復機會。結合此前央行首期5000億互換便利正式實施，重點關注相關銀行、非銀金融、地產鏈、公用事業等相關行業中破淨紅利資產。
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