斯托沃在周一的一份客户说明中说：“自1947年以来，11个牛市在迎接两周岁生日后的平均回报率仅为11次歷史經歷無一例外，至少有一次5%或更大的跌幅，有些甚至演變成了新的熊市。
週一，標普500指數創下新紀錄，爲美國股市進入牛市的第三個年頭拉開了序幕，但歷史經驗表明，投資者需要爲未來12個月可能出現的挫折做好準備。
CFRA Research首席投資策略師山姆-斯托沃（Sam Stovall）表示，自1947年以來，所有11個過完兩週歲「生日」的牛市在隨後的12個月中都經歷了至少一次5%或更大的跌幅，有些甚至演變成了新的熊市。
斯托沃在週一的一份客戶說明中說：“自1947年以來，11個牛市在迎接兩週歲生日後的平均回報率僅爲2%。更重要的是，（在接下來的12個月裏），它們都經歷了5%的跌幅，而有5個經歷了超過10%但低於20%的大跌，還有3個屈服於新的熊市。”
標普500指數自2022年10月12日創下熊市收盤低點3577.03點以來，已累計上漲近64%。FactSet數據顯示，該指數週一大漲0.8%，收於5859.85點。
下表顯示，在當前牛市的第一年，標普500指數上漲了22%，是1947年以來的第三低。然而，根據CFRA Research的數據，該指數在牛市第二年的漲幅最高，達到34%，而中位數爲11.5%。
斯托沃認爲，隨着牛市進入第三個年頭，美國股市尤其是大盤股目前的高估值「令人擔憂」。
標普500指數目前的跟蹤市盈率爲25，這是自二戰以來牛市第二年的最高估值。根據CFRA Research的數據，這一水平也比1947年以來所有牛市第二年的市盈率中位數高出48%。
斯托沃指出：「市盈率倍數通常在牛市的第三年縮小，因爲每股收益往往會加速增長，並證實牛市初期價格大幅上漲所隱含的樂觀情緒。」
FactSet Research高級盈利分析師約翰-巴特斯（John Butters）表示，華爾街分析師預計2024年第四季度、2025年第一季度和第二季度的盈利同比增長率分別爲14.2%、13.9%和13.1%。
巴特斯在上週五的一份說明中說，預計2025財年的盈利也將增長15%左右，而2024財年的預期增長率爲10%左右。
美國股市週一收盤上漲，投資者將注意力轉向下一批企業業績。
