盈利预测与投资建议。我们预计公司2024-2026 年收入分别为18.99 亿元、23.06 亿元、28.11 亿元，归母净利润分别为1.25 亿元、1.64 亿元、2.06 亿元，EPS 为0.48 元、0. 63 元、0.79 元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2024 年动态PE 区75-80X，对应合理价值区间36.00-38.40 元，“优于大市”评级。全面佈局電纜連接行業，下游應用廣泛。公司產品覆蓋數據電纜、專用電纜和連接產品等，應用佈局包括通信、雲計算、數據中心、企業網、工業自動化、車聯網、智能家居、特種應用（醫療、風能、船用、軌交、光伏、核電、航空航天）等多種領域。
海外工廠推進順利，高端產品產能亟待釋放。公司積極推進智慧物流和高速電纜及連接產品智能製造項目的建設，裝備投入正在穩步進行中。目前高速產品生產線已符合生產傳輸速率到達800G 及以下的高速電纜及連接產品的要求，計劃將進一步擴充高速率產品的生產線，以增強生產能力和市場響應速度。公司在泰國的產能佈局，目前已經購置了土地，泰國工廠設備安裝與調試、產品和體系認證以及試生產等關鍵工作都已取得階段性進展，試生產工作也在順利進行中。
數據中心建設催化高速電纜需求高速增長，積極佈局下一代高速產品。隨着AI 技術的快速發展，服務器內部通信互連解決方案的不斷進步，銅纜技術在短距離高速傳輸中展現出成本效益優勢，在AI 服務器領域的應用也展現出巨大潛力。據公司半年報援引LightCounting 報告，預測未來五年內，高速線纜市場規模將增加一倍以上，到2028 年將達到28 億美元。預計2024 年至2028年DAC（無源銅纜）和AEC（有源電纜）的銷售額將分別以25%和45%的複合年發展率增長。隨着人工智能發展和算力提升，數據中心網絡向更高速率如800G 和1.6T 發展，高速電纜及連接器邁入了224Gbps 的時代，公司224G 高速電纜產品目前處於驗證階段，組件產品正在進一步開發中。
盈利預測與投資建議。我們預計公司2024-2026 年收入分別爲18.99 億元、23.06 億元、28.11 億元，歸母淨利潤分別爲1.25 億元、1.64 億元、2.06 億元，EPS 爲0.48 元、0. 63 元、0.79 元。參考公司歷史估值及可比公司平均估值水平，給予公司2024 年動態PE 區75-80X，對應合理價值區間36.00-38.40 元，「優於大市」評級。
風險提示。產能擴張不及預期、行業競爭加劇。
