9M24 预计非经常性损益对于当期净利润的影响为4,800 万元，24Q3 预计为766 万元（23Q3 同期为1,127 万元，同比减少约362 万元，预计系政府补助减少所致）。事件：10 月9 日下午，公司發佈《2024 年前三季度業績預告》，9M24 公司實現歸母淨利潤3.75-3.90 億元（yoy+32.64%-37.95%），實現扣非歸母淨利潤3.27-3.42 億元（yoy+29.53%-35.47%）。
Q3 業績穩增，積極拓展產品與解決方案的行業應用。根據公司業績預告，9M24 公司實現歸母淨利潤3.75-3.90 億元（yoy+32.64%-37.95%），實現扣非歸母淨利潤3.27-3.42 億元（yoy+29.53%-35.47%），單季度來看，以中位數計算，24Q3 公司實現歸母淨利潤1.31 億元（yoy+22.70%）、實現扣非歸母淨利潤1.24 億元（yoy+29.15%），公司積極拓展產品與解決方案的行業應用，淨利潤實現穩定增長。
9M24 因股權激勵帶來的股份支付費用約爲4,100 萬元，已全部計入當期損益，24Q3 股份支付費用約爲1,315 萬元（23Q3 同期約爲864 萬元，同比增長約450 萬元）。
9M24 預計非經常性損益對於當期淨利潤的影響爲4,800 萬元，24Q3 預計爲766 萬元（23Q3 同期爲1,127 萬元，同比減少約362 萬元，預計系政府補助減少所致）。
根據24Q3 匯率波動情況，預計匯兌損益對於淨利潤影響約爲300 萬元。
9M24 資源與公共事業、地理空間信息等相關業務領域收入實現較快增長。1）資源與公共事業：一方面公司農機自動駕駛業務持續保持高景氣，前三季度延續高增長趨勢；另一方面，受益於萬億國債政策，公司在地災、水利、應急等位移監測領域已有項目不斷落地，對於公司收入帶來積極影響。2）地理空間信息：公司自主研發突破長距激光雷達核心技術，陸續推出多種激光雷達新品，前三季度公司自研產品在國內外市場均取得良好推廣效果，伴隨產品持續打磨成熟、市場接受度不斷提升，後續成長空間廣闊。
公司集中資源大力拓展海外市場，預計24 年全年增速較24H1 有所增長、海外市場毛利率回升。前三季度，公司集中資源大力拓展海外市場，海外區域營收持續快速增長，整體仍有較大增長空間，公司預計24 年全年海外業務增速將快於24 年上半年（yoy+34.98%）。同時，考慮到公司三維智能在內的各類產品均已走向海外、發展態勢良好，疊加公司將根據海外市場情況調整策略與內部管理目標，全年海外市場毛利率將有所回升。
持續高研發投入，完善技術、產品與解決方案能力。24H1 公司研發投入同比增長31.28%，研發費用率達16.33%（yoy+1.05pct），預計近幾年研發投入都將保持較高水平。公司持續加大在芯片、板卡、模組等基礎器件領域的投入，完善高精度定位、組合導航、機械化控制、激光雷達系統等方面的技術、產品與解決方案，面向自動駕駛、智慧城市等新興市場加快產品與解決方案的規模化應用，後續有望催生全新增長點。
投資建議：領先的高精度導航服務商，全球佈局加速拓展。預計2024-2026年公司歸母淨利潤分別爲5.89 億元、7.42 億元、9.49 億元，對應PE 分別爲32.4 倍、25.7 倍與20.1 倍，維持「增持」投資評級。
風險提示：宏觀經濟超預期擾動的風險、行業競爭加劇的風險、細分板塊市場拓展進度不及預期、產品技術研發進度不及預期、匯率波動的風險。
