金吾財訊 | 東吳證券發研報指，速騰聚創(02498)發佈2024年前9個月出貨數據，24Q1-Q3公司激光雷達總出貨量/ADAS激光雷達出貨量/機器人及其他類激光雷達出貨量分別爲38.2/36.6/1.6萬台，對應同比+364%/395%/129%，24Q3公司激光雷達產品出貨13.86萬台，同比+140%，環比+13%。該行表示，24Q3公司機器人及其他激光雷達出貨0.72萬台，同比+38%，環比+53%，機器人在各應用場景下的需求逐漸釋放。根據公司指引，24Q4機器人出貨量有望逼近去年全年(約16000台)或今年前三季度(約16100台)，若以Q416000台預期出貨量估測，同比約+357%，環比約+122%。該行認爲公司機器人產品的出貨有望在收入及毛利上爲公司貢獻可觀增量。
該行表示，24Q3公司ADAS激光雷達出貨13.14萬台，同比+150%，環比+11%，今年以來公司多款SOP車型逐漸形成較高銷售規模，推動ADAS產品出貨連續同比高增。該行認爲公司已初步成功執行降低車廠激光雷達成本以加速放量的策略，向後展望，比亞迪「王朝」和「海洋」系列以及吉利「銀河」系列等裝配激光雷達凸顯了需求端向大基數車型滲透的趨勢，而公司推出的MX產品既進一步降低了激光雷達滲透的成本門檻，又有望憑藉應用自研SoC等措施進一步提升產品毛利率，公司ADAS產品後續的增長仍值得期待。
該行維持公司2024-2026年營收22.2/35.6/51.0億元人民幣，以及歸母淨利潤-5.3/-1.9/1.3億元人民幣的預測，2024年10月10日收盤價對應PS分別爲3.5/2.2/1.5倍，維持「買入」評級。
