新浪美股1月17日訊 摩根大通Joyce Chang牽頭的策略師團隊認爲,必須考慮美國國債收益率爲零的風險,因爲在下一次美國經濟衰退期間,名義政策利率“可能進一步下行”,並在之後“保持一段時間”。
摩根大通的觀點不是美國會在今年或近中期加入歐洲和日本的“零收益率甚至負收益率”行列。
儘管“仍然存在對負利率的激烈批評”,但“對負利率是必要政策工具的接受程度越來越高”,甚至對美國來說也可能如此,因爲“高債務現在已成爲全球現象”。
收益率的下降並不會自動導致資金外流,但是意想不到的後果是市場流動性和深度下降,以及貨幣市場的運作受損。
美國投資級公司債券一直是海外資金流入的“主要受益者”,並且“現在被某些人視爲準無風險資產類別”。
零收益率和低收益率對銀行的影響最大,降低了淨息差和收入,因爲曲線傾向於隨着收益率的下降而趨於平坦。