港股IPO復甦？募資已超去年全年！投行：投資者興趣提升

券商中國 · 10/09 21:02

来源：券商中国
作者：王蕊

在二级市场风云变幻的同时，港股IPO市场也正悄然酝酿回暖。

Wind数据显示，今年以来，港股IPO市场共迎来48家新公司，募资规模已达到570亿港元，超过去年全年的463亿元，其中仅 $美的集团 (00300.HK)$的二次上市就贡献了310亿港元，不仅成为近三年港股最大规模IPO，亦激起机构投资者对后续多家明星企业IPO项目的关注。

有投行人士向券商中国记者表示，近期市场对更具规模的IPO项目较为偏爱，盖因其量大流动性更佳；同时机构投资者也再不一味追逐高增长，反倒对现金流较好的企业颇感兴趣，希望在增长和回报中取得平衡。乐观估计，今年港股IPO募资总额有望达到百亿美元，闯进全球前三。

年内募资570亿港元

Wind数据显示，截至目前，港交所今年新增IPO企业48家，其中主板45家，创业板3家。尽管数量上相比2023年全年的70家仍有一定差距，但凭借三年一遇的美的集团310亿港元的IPO项目，目前港交所年内IPO募资规模已达到570.22亿港元，远超去年全年的463.34亿港元。

日前在接受券商中国记者采访时，瑞银全球投资银行副主席及亚洲企业客户部联席主管李镇国表示，美的集团的大型IPO是一个“地标性”项目，不少全球主权基金、长线资金线下认购，上市后较为良好的二级市场表现，都给市场带来了积极反馈。“确实有很多投资人在问，后续还有哪些IPO项目值得参与，我们觉得有望带动港股IPO市场整体有很好的表现。”

从港交所储备项目来看，怡宝母公司华润集团已通过聆讯，预计募资规模在5至10亿美元之间，有望在11月上市；有着百亿估值的中式餐饮品牌小菜园、顺丰控股两家明星企业也已拿到中国证监会备案，正在等待上市聆讯。“预计四季度港股IPO市场仍旧比较活跃，全年IPO募资规模有望达到百亿美元，回到全球前三名。”李镇国称。

目前，港交所IPO募资总额为570.22亿港元，约合73.39亿美元，少于纳斯达克的183.46亿美元、纽交所的146.28亿美元。

8只新股网上认购超百倍

从IPO的认购情况来看，年内港股48只IPO新股中，有45只都实现了超额认购，其中8只认购超过百倍，分别是$优博控股 (08529.HK)$501倍、$元续科技 (08637.HK)$494倍、$天聚地合 (02479.HK)$331倍、$卡罗特 (02549.HK)$269倍、$汽车街 (02443.HK)$217倍、$富景中国控股 (02497.HK)$201倍、$武汉有机 (02881.HK)$190倍、$老铺黄金 (06181.HK)$101倍。另有6只认购倍数超过50倍。

而在2023年，IPO新股认购倍数平均只有6.76倍，其中最高的$燕之屋 (01497.HK)$、$中旭未来 (09890.HK)$认购倍数分别为20.91倍和20.8倍。两相对比，显示今年港股投资者的打新热情已明显回温，而这或许与港交所新股打新收益提升有关。

据券商中国记者统计，在今年有数据统计的46只港交所IPO新股中，有27只上市首日受益为正，占比58.7%；而2023年和2022年，这一数据分别为52.86%和37.5%。

不过值得注意的是，今年港股市场目前仍缺少规模较大的IPO项目。按照上市日期口径统计，2023年70只新股的IPO募资净额平均值为5.39亿港元，中位数为2.26亿港元；2024年48只新股的IPO募资净额平均值为9.91亿港元，但中位数仅1.96亿港元，若剔除美的集团的影响，则平均值不过3.73亿港元。

事实上，在今年的48只新股中，IPO募资净额不足1亿港元的就有16家，最小的仅为1200万港元；1亿港元至5亿港元之间的有19家，5亿港元至10亿港元之间的有9家，超过10亿港元的只有4家。

瑞银：投资人兴趣提升，偏好此类新股

瑞恩资本统计的数据显示，今年前三季度港股新上市的45家公司中，17家来自TMT行业，占比37.8%；7家来自医疗保健行业，占比15.6%。同期154宗新上市申请中，约有56宗来自TMT行业，占比36.4%，33宗来自医疗健康行业，占比21.4%。

可见在港交所近几年针对生物科技、特专科技等板块的改革措施已经取得了不错的效果，通过调整估值和融资门槛，进一步带动更多企业选择香港作为上市募资的目的地。

那么从机构投资者的视角来看，什么样的企业更受欢迎呢？据李镇国介绍，近期市场比较喜欢几类企业，一是规模较大的，此类企业通常流动性更好；二是企业现金流和回报率更好的，原因是投资者不再单纯关注增长，更希望在增长和回报中达成一定的平衡，所以一些传统实业企业重新获得投资者青睐；三是得益于宏观环境影响，资源和能源企业近期也颇受关注。

一个最近的例子就是中秋节上市的美的，包括瑞银资管在内的十余家国内外知名投资机构争相成为该公司的基石投资者，主要是看好该公司发行时估值处于一个极具吸引力的区间，所属行业也是机构投资者喜欢的消费工业，现金流也非常可观。

编辑/jayden

來源：券商中國
作者：王蕊

在二級市場風雲變幻的同時，港股IPO市場也正悄然醞釀回暖。

Wind數據顯示，今年以來，港股IPO市場共迎來48家新公司，募資規模已達到570億港元，超過去年全年的463億元，其中僅 $美的集團 (00300.HK)$的二次上市就貢獻了310億港元，不僅成爲近三年港股最大規模IPO，亦激起機構投資者對後續多家明星企業IPO項目的關注。

有投行人士向券商中國記者表示，近期市場對更具規模的IPO項目較爲偏愛，蓋因其量大流動性更佳；同時機構投資者也再不一味追逐高增長，反倒對現金流較好的企業頗感興趣，希望在增長和回報中取得平衡。樂觀估計，今年港股IPO募資總額有望達到百億美元，闖進全球前三。

年內募資570億港元

Wind數據顯示，截至目前，港交所今年新增IPO企業48家，其中主板45家，創業板3家。儘管數量上相比2023年全年的70家仍有一定差距，但憑藉三年一遇的美的集團310億港元的IPO項目，目前港交所年內IPO募資規模已達到570.22億港元，遠超去年全年的463.34億港元。

日前在接受券商中國記者採訪時，瑞銀全球投資銀行副主席及亞洲企業客戶部聯席主管李鎮國表示，美的集團的大型IPO是一個「地標性」項目，不少全球主權基金、長線資金線下認購，上市後較爲良好的二級市場表現，都給市場帶來了積極反饋。「確實有很多投資人在問，後續還有哪些IPO項目值得參與，我們覺得有望帶動港股IPO市場整體有很好的表現。」

從港交所儲備項目來看，怡寶母公司華潤集團已通過聆訊，預計募資規模在5至10億美元之間，有望在11月上市；有着百億估值的中式餐飲品牌小菜園、順豐控股兩家明星企業也已拿到中國證監會備案，正在等待上市聆訊。「預計四季度港股IPO市場仍舊比較活躍，全年IPO募資規模有望達到百億美元，回到全球前三名。」李鎮國稱。

目前，港交所IPO募資總額爲570.22億港元，約合73.39億美元，少於納斯達克的183.46億美元、紐交所的146.28億美元。

8只新股網上認購超百倍

從IPO的認購情況來看，年內港股48只IPO新股中，有45只都實現了超額認購，其中8只認購超過百倍，分別是$優博控股 (08529.HK)$501倍、$元續科技 (08637.HK)$494倍、$天聚地合 (02479.HK)$331倍、$卡羅特 (02549.HK)$269倍、$汽車街 (02443.HK)$217倍、$富景中國控股 (02497.HK)$201倍、$武漢有機 (02881.HK)$190倍、$老鋪黃金 (06181.HK)$101倍。另有6只認購倍數超過50倍。

而在2023年，IPO新股認購倍數平均只有6.76倍，其中最高的$燕之屋 (01497.HK)$、$中旭未來 (09890.HK)$認購倍數分別爲20.91倍和20.8倍。兩相對比，顯示今年港股投資者的打新熱情已明顯回溫，而這或許與港交所新股打新收益提升有關。

據券商中國記者統計，在今年有數據統計的46只港交所IPO新股中，有27只上市首日受益爲正，佔比58.7%；而2023年和2022年，這一數據分別爲52.86%和37.5%。

不過值得注意的是，今年港股市場目前仍缺少規模較大的IPO項目。按照上市日期口徑統計，2023年70只新股的IPO募資淨額平均值爲5.39億港元，中位數爲2.26億港元；2024年48只新股的IPO募資淨額平均值爲9.91億港元，但中位數僅1.96億港元，若剔除美的集團的影響，則平均值不過3.73億港元。

事實上，在今年的48只新股中，IPO募資淨額不足1億港元的就有16家，最小的僅爲1200萬港元；1億港元至5億港元之間的有19家，5億港元至10億港元之間的有9家，超過10億港元的只有4家。

瑞銀：投資人興趣提升，偏好此類新股

瑞恩資本統計的數據顯示，今年前三季度港股新上市的45家公司中，17家來自TMT行業，佔比37.8%；7家來自醫療保健行業，佔比15.6%。同期154宗新上市申請中，約有56宗來自TMT行業，佔比36.4%，33宗來自醫療健康行業，佔比21.4%。

可見在港交所近幾年針對生物科技、特專科技等板塊的改革措施已經取得了不錯的效果，通過調整估值和融資門檻，進一步帶動更多企業選擇香港作爲上市募資的目的地。

那麼從機構投資者的視角來看，什麼樣的企業更受歡迎呢？據李鎮國介紹，近期市場比較喜歡幾類企業，一是規模較大的，此類企業通常流動性更好；二是企業現金流和回報率更好的，原因是投資者不再單純關注增長，更希望在增長和回報中達成一定的平衡，所以一些傳統實業企業重新獲得投資者青睞；三是得益於宏觀環境影響，資源和能源企業近期也頗受關注。

一個最近的例子就是中秋節上市的美的，包括瑞銀資管在內的十餘家國內外知名投資機構爭相成爲該公司的基石投資者，主要是看好該公司發行時估值處於一個極具吸引力的區間，所屬行業也是機構投資者喜歡的消費工業，現金流也非常可觀。

編輯/jayden

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港股IPO复苏？募资已超去年全年！投行：投资者兴趣提升