2019年乳企加码上游大量产能在两年后集中释放，叠加奶牛单产迅速提升，国内原奶供需失衡，奶价一路下滑，社会牧场即将面临这轮周期的第二个亏损寒冬。财联社记者从业内采访获悉，原奶行业供需恢复还是要看奶牛去产能和奶粉消耗进程，当前原奶产量增速进一步放缓，2025年二季度价格有望企稳。①近一年來行業持續「殺牛」去產能，但仍未扭轉供應過剩的局面；②原奶供應過剩的影響已在大型牧場、乳企業績中全面顯現；③當前原奶產量增速進一步放緩，2025年二季度價格有望企穩。
財聯社10月9日訊（記者 張晨靜）「奶價不行，市場上還是奶太多了，前段時間散奶甚至才1元多/公斤。」日前多位牧場負責人向財聯社記者如此表示。
從「得原奶得天下」 到當前原奶過剩，自2023年初「倒奶殺牛」後，牧場危機仍未解除。今年以來，越來越多的牧場面臨「還要繼續殺牛嗎」的艱難處境。
2019年乳企加碼上游大量產能在兩年後集中釋放，疊加奶牛單產迅速提升，國內原奶供需失衡，奶價一路下滑，社會牧場即將面臨這輪週期的第二個虧損寒冬。財聯社記者從業內採訪獲悉，原奶行業供需恢復還是要看奶牛去產能和奶粉消耗進程，當前原奶產量增速進一步放緩，2025年二季度價格有望企穩。
供應過剩
「奶價早就覆蓋不住成本了，目前最新價格只有2.6元/公斤，但飼餵成本普遍2.2元/公斤，再加上場地之類的固定成本，綜合成本在3.2-3.5元/公斤左右。」北方某區域牧場生產負責人張明向財聯社記者表示。
向頭部乳企供奶的徐平情況能好一點，他向財聯社記者表示：「牧場還是在虧損，我們奶價還保持在3元/公斤以上，近期是根據合同正常收奶，沒有拒奶情況，但一般過完春節到二季度（乳企）不一定會全收。」
今年原奶過剩情況更爲嚴重，價格自年初一路下行，甚至沒有反彈。
國內原奶週期可劃分爲2008-2013年年底、2014-2021年年中、2021-至今三輪，本輪原奶週期從2021年高點4.38元下跌至2024年9月底3.14元/公斤，跌幅已超過28%。
今年7月中國奶業協會副會長、中國農業大學教授李勝利在中國奶業發展戰略研討會上表示，生鮮乳過剩情況顯著高於2023年，公斤奶利潤空間爲國家奶牛產業技術體系記錄以來首次進入負值，行業虧損面超過80%。其分享數據顯示，今年4月-5月，龍頭乳企平均每天噴粉的生鮮乳達到2萬噸，約佔收奶量的25%。截至6月底，龍頭乳企奶粉庫存量不低於30萬噸。
值得一提的是，近一年以來行業持續「殺牛」去產能，但仍未扭轉供應過剩的局面。據農業農村部數據，我國原料奶產量2023年達到4197萬噸歷史新高，今年上半年再度增長3.4%。
中國農墾乳業聯盟專家組長宋亮接受財聯社記者採訪時表示，去年至今年大致淘汰120萬頭牛，但是奶牛單產提升速度更快，現平均單產已經超過12噸，原奶總產量不減反增。同時各地奶牛淘汰速度和步驟不一致，總體來說供需關係難以逆轉。
拐點難尋
經歷長達3年原奶價格持續調整期，原奶供應過剩的影響已在大型牧場業績中全面顯現。
根據2024年上半年業績，上游4家上市牧場中除了優然牧業（09858.HK）營業收入同比上升以外，現代牧業（01117.HK）、澳亞集團（02425.HK）和中國聖牧（01432.HK）均同比下滑，淨利潤方面，上述四家均錄得虧損。
中國聖牧在半年報中表示，行業供應過剩的問題持續存在，乳製品製造企業由於需求低迷壓縮原料奶收購量，而上游企業的產能仍然處在歷史高位，原料奶價格持續走低。奶牛養殖行業正面臨銷奶難、原奶價低的生存困境，行業出現大面積虧損。
最早受到衝擊的社會中小牧場日子則更加難捱。徐平透露，向頭部乳企供奶價格波動小，目前高於向中小乳企供奶社會牧場結算價格，向中小乳企供奶牧場雖然在奶價高的時候利潤豐厚，但在原奶下行週期風險更高，拒奶情況較多，前段時間二季度收散奶的價格便宜至1元多/公斤。
令張明和徐平感到悲觀的是，奶價回暖跡象依然渺茫。張明表示：「當前消費增量有限，此前噴粉儲存量依然較高，很快又要到奶牛產奶高峰期，乳企會將多餘原奶進行噴粉，如果奶還這麼多，乳企還會繼續壓價。」
（北方某奶牛牧場 受訪者供圖）
伊利股份（600887.SH）近期表示，雖然目前原奶產量依然是供大於求的狀態，但是無論是牛群數量，還是原奶產量增長趨勢都已經放緩。在今年9月至10月，上游牧業會集中開展青貯採購工作，現金流會面臨一定壓力，這會推動產能進一步的出清。同時三季度也是雙節需求旺季，原奶需求量也會有所增加。預計下半年牛群數量環比還會繼續下降，原奶產量增速會進一步放緩，原奶供需差距可能收窄。下半年，預計原奶價格的降幅會小於上半年。明年有望實現原奶供需的基本平衡。
蒙牛乳業（02319.HK）在中報業績交流會上表示，預計明年上半年原奶供給還是過剩狀態，在2025年臨近中秋、國慶雙節的時候，奶業供需會達到相對平衡。
政策紓困
近期農業農村部等七部門聯合印發《關於促進肉牛奶牛生產穩定發展的通知》（下稱《通知》），對穩定肉牛奶牛生產作出部署，提到要幫助養殖場戶渡過難關。
《通知》中提出促進牛肉牛奶消費，推廣「學生飲用奶」，鼓勵有條件的地方通過發放消費券等方式，拉動牛奶消費。此外，還強化信貸保險政策支持，建立肉牛奶牛養殖場戶白名單制度，對暫時遇到困難的養殖場戶，通過合理展期、續貸等方式予以支持，不盲目抽貸、斷貸、限貸。
在宋亮看來，原奶行業供需恢復還是要看奶牛去產能進程。
當前牧場、乳企仍在加大淘汰牛力度、調整牛群結構。諸如龍頭乳企蒙牛乳業上半年僅存貨減值就達到3.46億元，莊園牧場（002910.SZ）2024上半年虧損超過去年全年，天潤乳業（600419.SH）上半年虧損2790.78萬元，虧損原因爲報告期內加大對低產奶牛及公牛的處置力度。
天潤乳業相關人員向財聯社記者表示，促消費政策將起到一些緩解作用，公司大規模淘汰牛工作上半年已經做完，下半年這部分壓力將會減少。
對於當前去產能形勢，宋亮進一步建議，全國統籌推行養殖配額制，根據土地、水和飼草量實現種養結合，此外協同工信、農業部門，建立總供求關係的預測預警機制，掌握準確數據。
對於行業來說，還將面臨這輪週期的第二個虧損寒冬，資金鍊緊張還要做好即將到來的冬儲飼料的準備階段，社會牧場的日子恐怕會更加艱難。
「除了等待奶價回暖沒有別的辦法，退出成本太高了。」有奶農向財聯社記者表示，「曾經一頭牛4萬元，現在好點的只能賣1萬1，淘汰牛幾千，只能硬着頭皮繼續撐着，如果現在退出那就完全負債累累了。」
（文中張明、徐平均爲化名）
