金吾財訊 | 海通國際發研指，中廣核電力(01816)於2024年中期實現營業收入393.8億元，同比增長0.3%；歸母淨利潤71.1億元，同比增長2.2%；扣非歸母淨利潤69.6億元，同比增長0.1%；EBITDA爲219.3億元，同比增長1.4%；ROE（攤薄）達6.15%，同比下降0.2pct。拆分主營業務，電力銷售實現營收303.7億元，同比下降1.8%，佔比76.9%；建築安裝和設計服務實現營收80.0億元，同比增長6.7%，佔比26.3%。由於公司上半年在運核電機組完成10個換料大修，大修時間同比增加，整體上網電量有所承壓。電價方面，受部分地區電力市場化交易價格有所下降影響，公司平均結算電價同比下降2.1%。
該行指出，截至2024年上半年，公司共管理28台在運營機組、10台在建核電機組（包括本公司控股股東委託公司管理的6臺機組），預計陸續從2025年開始投入運營。其中，陸豐5號機組於2024年4月29日實現穹頂吊裝，進入設備安裝階段，預計於2027年投入運營。2024年8月，公司新獲6台覈准，公司中長期裝機規模穩步提升。展望2024年下半年，預計經營因素維持相對穩定，下半年開展8個換料大修，同環比均有所減少，預計大修對經營影響程度有所下降。
該行表示，預計公司FY24-26營業收入分別爲871.2/919.5/970.5億元。該行評估得出投資收益呈現出穩定的收益趨勢，所以重新調整了投資收益，並作出正面的盈利預測，提升了淨利潤預期，調整後的FY24-26淨利潤預期爲187.0/202.7/218.3億元，調整幅度爲+15%/+14%/+13%，根據DCF模型（基本假設不變），目前的目標價提升爲3.8港元/股（+16%），維持「優於大市」評級。