这种情况即将发生变化。美国银行(Bank of America)股票和量化分析师萨维塔·萨勃拉曼尼亚(Savita Subramanian)近日在一份报告中写道：“美联储已开始降息，预计在下一个周期里，短期利率将下降约两个百分点。2022年大量资金流入了货币市场基金，我们认为，接下来这些资金将流入实际收益率更高的资产类别，比如股息率较高的股票。”美國利率下降和中國經濟加速增長，爲追求股息收入的投資者提供了豐富的標的選擇。
近日，美銀證券(BofA Securities)研究了控制着數萬億美元資產、被稱爲「大魚」的主動型基金經理的持倉情況，該機構注意到了一些投資金額相對較小、操作更加靈活的投資者可以利用起自身優勢的機會。研究發現，派息股仍然沒有獲得「大魚」們的青睞，而一場朝股息率較高的股票的輪動有望很快開啓。
派息股失寵已有一段時間。過去五年，晨星美國高股息率指數(Morningstar U.S. High Dividend Yield Index)跑輸晨星美國市場指數(Morningstar U.S. Market Index)約30個百分點。在過去一個多世紀裏，派息股在股票總回報中所佔比例一直在40%左右，而在過去10年裏，派息股所佔比例不到15%。
這種情況即將發生變化。美國銀行(Bank of America)股票和量化分析師薩維塔·薩勃拉曼尼亞(Savita Subramanian)近日在一份報告中寫道：「聯儲局已開始減息，預計在下一個週期裏，短期利率將下降約兩個百分點。2022年大量資金流入了貨幣市場基金，我們認爲，接下來這些資金將流入實際收益率更高的資產類別，比如股息率較高的股票。」
投資者可以通過 $美國紅利股ETF-Schwab (SCHD.US)$ 、 $遞增股利ETF-Vanguard (VIG.US)$ 或 $iShares Core Dividend ETF (DIVB.US)$ 等ETF投資派息股，還可以尋找主動型基金經理持倉量偏低、股息率有吸引力的股票，當「大魚」們的需求增加推高這些股票的價格時，投資金額相對較小的投資者將能夠獲得額外的收益。
彭博數據顯示，目前機構投資者對 $摩根大通 (JPM.US)$ 、黃金礦商 $紐曼礦業 (NEM.US)$ 、材料製造商$杜邦 (DD.US)$、能源巨頭$埃克森美孚 (XOM.US)$和國防承包商 $洛克希德馬丁 (LMT.US)$ 的持倉水平在70%左右，遠低於他們對$標普500指數 (.SPX.US)$中一般股票90%的持倉水平。這五隻股票的平均股息率爲2.3%，派息率不到50%，處於比較安全的水平。這五隻股票也獲得了華爾街分析師的青睞，它們的平均「買入」評級比率約爲63%，相比之下，標普500指數成份股的平均「買入」評級比率約爲55%。
捕捉機構投資者的「盲點」有其好處。薩勃拉曼尼亞指出，只做多的資產管理公司對中國政府推出新刺激措施後中國股市的上漲毫無準備。截至週三（10月3日），跟蹤$納斯達克中國金龍指數 (.HXC.US)$的ETF $金龍中國ETF-Invesco (PGJ.US)$ 在過去一個月的時間裏上漲了40%。
中國股市的迅速上漲引發了對股票被超買、回調概率隨之上升的擔憂，不過，越來越多的機構投資者加入買入陣營，意味着中國股市反彈持續的時間可能會超出許多投資者的預期。CappThesis創始人弗蘭克·卡佩萊利(Frank Cappelleri)指出，中國股票的價格仍遠低於歷史高點，因此，任何回調都是逢低買入的機會。
在參與「中國行情」時，收益導向型投資者可以考慮$阿里巴巴 (BABA.US)$、$騰訊音樂 (TME.US)$、$中通快遞 (ZTO.US)$和 $京東 (JD.US)$ ，它們的平均股息率爲1.3%，派息率不到30%，股價較歷史高點平均下跌了55%，平均「買入」評級比率爲84%。
投資者還可以關注在中國有大量業務的美國公司的股票。薩勃拉曼尼亞特別提到了奢侈品公司$Tapestry (TPR.US)$ 、 $默沙東 (MRK.US)$ 、$高通 (QCOM.US)$和$恩智浦 (NXPI.US)$、以及賭場運營商拉斯維加斯$金沙集團 (LVS.US)$。這五家公司在中國市場的收入平均約佔總收入的37%，平均股息率爲2.2%，派息率約爲40%，平均「買入」評級比率約爲75%。
2025年即將到來，美國利率下降和中國經濟加速增長看起來是比較安全的押注，這兩個因素爲追求股息收入的投資者提供了豐富的標的選擇，在參與這兩大趨勢的同時獲得穩定收益。
編輯/Somer