金吾財訊 | 交銀國際發研報指，維持此前新東方(09901)2025財年1季度收入增速預期，預計總收入增33%至14.6億美元，其中，非東方甄選業務總收入預計12.47億美元，同比增33%，在公司指引的31-34%區間內，對比Visible Alpha的31%/彭博的30.9%。該行估算調整後運營利潤3.2億美元，淨利潤2.6億美元，對應調整後運營利潤率21.9%，淨利潤率17.7%，主要受到非東方甄選業務調整後運營利潤率同比優化約2個百分點拉動。
該行認爲新東方仍維持其國際教育的領先地位，教育業務穩健擴張持續。2025財年擴張進度雖可能慢於2024財年，但也將持續帶來利潤率優化。該行預計2024-27財年教育業務收入複合增長率24%，仍保持穩健增長趨勢。對應截至2026年2月底12個月利潤，給予教育業務20倍市盈率，不考慮東方甄選價值貢獻，維持目標價80港元/103美元，維持買入評級。
