金吾財訊 | 東吳證券發研報指，9月23日，名創優品(09896)宣佈，擬以62.7億元現金，收購永輝超市29.4%的股份；交易完成後名創優品將成爲永輝超市第一大股東。
該行表示，2024H1，永輝超市實現收入378億元，同比-10.1%；歸母淨利潤2.75億元，同比-26.3%。2024H1永輝全國門店數爲943家，較年初減少57家，主要是公司主要優化門店結構。根據CCFA中國超市百強榜單，2023年永輝超市是國內銷售額第二高的連鎖超市，僅次於沃爾瑪。隨疫情復甦、社區團購等衝擊退坡，超市行業整體經營格局向好。該行認爲目前我國線下零售行業的整體經營效率並不高，門店經營改善、供應鏈效率提升、自有商品提升等方面仍有空間，行業的集中度較爲分散，未來格局改善可期。永輝超市此前處於無實控人的狀態，名創成爲永輝第一大股東之後，有望藉助自身供應鏈管理能力，幫助永輝提升管理經營效率。
該行按照永輝超市的wind一致預測淨利潤調整投資收益。考慮近期經營、永輝利潤、公司資本結構變化，該行將公司2024~2026年公司經調整歸母淨利潤從28.1/33.7/39.4億元，調整至28.0/33.7/39.0億元，同比+19%/+20%/+16，對應9月27日港股收盤價爲13/11/10倍P/E。維持「買入」評級。
