24H1 公司户用产品不断创新，转换效率及功率段位有所突破。截至24H1,公司不断在户用光伏领域深耕，上半年发布了最新 SDT G3 系列光伏逆变器 33kW、36kW、40kW，将 SDT 系列产品功率段扩大至 40kW，产品功率密度得到极大提高，最高效率达98.7%，有效提升发电量。交流侧支持铝线接入，极大降低系统成本。并且在 MPPT、组串电流、安全防护、场景适配性、组件兼容性上均取得新突破。事件：公司確定2024 年9 月27 日爲首次授予日，以32.77 元/股的授予價格向187 名激勵對象授予140.70 萬股，彰顯公司信心。此外，公司發佈2024年半年報。2024H1 公司實現營收31.48 億元，同比-17.47%；歸母淨利潤虧損0.24 億元，同比-103.22%。其中，24Q2 現營收20.22 億元，同比-3.50%，環比+79.51%；實現歸母淨利潤0.05 億元，同比-98.77%，環比+117.32%。
Q2 扭虧爲盈，業績符合預期。
24H1 公司逆變器出貨量持續提升，亞非拉新興區域逐步上量。截至2024 年上半年公司產品已批量銷往歐美及亞非拉等全球多個國家和地區。24H1 公司逆變器銷量約爲 27.85 萬台，其中併網逆變器銷量約爲 25.59 萬台，佔比約 91.89%；儲能逆變器銷量約爲 2.26 萬台，佔比約 8.11%。按出貨區域看，公司境外逆變器銷量約爲15.52 萬台，佔比約 55.71%；境內逆變器銷量約爲12.33 萬台， 佔比約44.29%； 公司儲能電池銷量約爲131.86MWh，國內戶用分佈式系統銷量約爲 404.43MW。盈利能力角度看，由於海外庫存因素影響，高毛利戶儲產品收入有所下滑，24H1 毛利率爲22.76%，同比-12.79pct。
24H1 公司戶用產品不斷創新，轉換效率及功率段位有所突破。截至24H1,公司不斷在戶用光伏領域深耕，上半年發佈了最新 SDT G3 系列光伏逆變器 33kW、36kW、40kW，將 SDT 系列產品功率段擴大至 40kW，產品功率密度得到極大提高，最高效率達98.7%，有效提升發電量。交流側支持鋁線接入，極大降低系統成本。並且在 MPPT、組串電流、安全防護、場景適配性、組件兼容性上均取得新突破。
投資建議：考慮公司24H1 營收淨利同比下滑，調整盈利預測，預計24E-26E年公司歸母淨利潤分別爲4.37/9.03/11.44 億元（原預測16.62/26.59/37.06億元），YoY-48.8%/+106.8%/+26.8%,EPS 分別爲1.80/3.72/4.72 元，維持「買入」評級。