杰瑞设计、制造核心设备压缩机单元，助力巴林清洁能源供应此次EPCC 项目包含6 个增压站和1 个中心压缩站，覆盖了从项目整体设计、采购、设备供应、施工、调试和试运的全方位建设及服务。项目中的27 台压缩机单元将全部由杰瑞设计、制造和供货，充分体现了国际高端石油公司对杰瑞天然气装备制造和项目总承包能力的高度信任。项目总工期为34 个月，建成后将作为巴林的能源基础设施，为巴林电站、BAPCO 炼化厂、巴林LNG 等工业设施提供近900MMSCFD 的天然气总处理量，对巴林天然气资源的开发和利用，保障供应、满足需求，以及清洁能源转型具有举足轻重的推动作用。投資要點
事件：9 月25 日，傑瑞集團全資子公司傑瑞石油天然氣工程有限公司與巴林國家石油公司BAPCO 簽署7 個天然氣增壓站工程總承包項目。
中巴建交以來首個大型油氣EPCC 項目，彰顯傑瑞國際認可度爲滿足日益增長的用氣需求，巴林國家石油公司（BAPCO）將此次天然氣工程列爲重點戰略項目。項目一經開標，多家國際工程巨擘同台競技。傑瑞油氣工程公司作爲唯一一家通過BAPCO 嚴格資格審查的中國公司，憑藉近年在中東市場的優良業績及客戶的極佳評價，以技術和商務綜合評分第一的優異成績脫穎而出，中標本次EPCC 工程總承包項目，成爲中巴建交35 年以來首個成功進軍巴林石油天然氣領域大型EPCC 項目的中國公司。
傑瑞設計、製造核心設備壓縮機單元，助力巴林清潔能源供應此次EPCC 項目包含6 個增壓站和1 箇中心壓縮站，覆蓋了從項目整體設計、採購、設備供應、施工、調試和試運的全方位建設及服務。項目中的27 台壓縮機單元將全部由傑瑞設計、製造和供貨，充分體現了國際高端石油公司對傑瑞天然氣裝備製造和項目總承包能力的高度信任。項目總工期爲34 個月，建成後將作爲巴林的能源基礎設施，爲巴林電站、BAPCO 煉化廠、巴林LNG 等工業設施提供近900MMSCFD 的天然氣總處理量，對巴林天然氣資源的開發和利用，保障供應、滿足需求，以及清潔能源轉型具有舉足輕重的推動作用。
中東市場是中國油服海外業務關鍵市場，合作共贏持久發展中國與OPEC 成員國等中東國家爲重要的戰略合作伙伴。根據OPEC 數據，2023 年OPEC 出口至中國的原油達2.4 億噸，佔其總出口的24.3%，佔中國原油總進口量的42.3%。根據中國全球投資&建設追蹤數據，2020年-2024 年6 月中國對沙特阿拉伯、伊拉克、阿聯酋、科威特、卡塔爾、安哥拉等6 國油氣行業的投建項目達242.5 億美元。傑瑞自2021 年獲得KOC27 億元大訂單以來，在中東逐漸完善服務團隊佈局和客戶拓展。2024 年5月的伊拉克曼蘇里亞氣田項目、本次巴林天然氣工程項目，持續彰顯以傑瑞爲代表的中國裝備和EPC 服務的整體實力。
盈利預測與投資評級：公司是機械板塊出海標的中估值低&成長性確定的優質標的，我們維持公司2024-2026 年歸母淨利潤27/33/37 億元預測，當前市值對應估值爲11/9/8 倍，維持「買入」評級。
風險提示：國 際油價波動；國內油氣資本開支不及預期；國際關係摩擦。
