①紐約聯儲主席威廉姆斯週四宣佈，紐約聯儲將成立一個由私人市場參與者組成的機構，負責監督整個金融市場的利率基準或參考利率的使用情況；②這一機構將命名爲參考利率使用委員會(RRUC)，首次會議將於10月9日舉行。
聯儲局「三號人物」、紐約聯儲主席威廉姆斯(John Williams)週四宣佈，紐約聯儲將成立一個由私人市場參與者組成的機構，負責監督整個金融市場的利率基準或參考利率的使用情況。這一機構將命名爲參考利率使用委員會(RRUC)，首次會議將於10月9日舉行。
威廉姆斯在當天舉行的紐約聯儲第十屆美國國債市場年會開幕式上，官宣了這一決定。
威廉姆斯表示，「參考利率使用委員會將於10月份開始舉行會議，重點關注與參考利率有關的關鍵問題，包括參考利率的使用是如何演變的，以及支撐參考利率的市場可能發生怎樣的變化。」
這位聯儲局「三號人物」還補充稱，由紐約聯儲召集的這個小組還將「推廣」與參考利率的使用有關的「最佳做法」，包括由聯儲局支持的替代參考利率委員會(ARRC)提出的建議。
參考利率是用於設定其他利率的基準。隨着過去半個世紀以來最重要的市場參考利率——LIBOR退出歷史舞臺，在美國，替代參考利率委員會近年來鎖定的替代選擇是有擔保隔夜融資利率(SOFR)，該利率來源於以美國國債爲抵押的隔夜回購協議。
2008年金融危機時LIBOR操縱案以及2012年多家主要銀行串通修改LIBOR牟利的醜聞曝光，使得LIBOR遭遇了「信任危機」，逐步失去了市場的流動性支持。自2012年起，隨着國際間LIBOR存在操縱之醜聞對金融機構造成深遠影響，促使各國監管機構共同推動了利率改革。
對於這一歷史教訓，威廉姆斯表示，「LIBOR事件給我們上了兩堂重要的課——首先，巨大的系統性風險會隨着時間的推移在全球金融體系中逐漸形成；其次，要解決這個問題，需要付出複雜、昂貴、長達十年的努力。我們絕不能重蹈覆轍。」
值得一提的是，紐約聯儲在7月份剛剛曾建議修改SOFR的計算方法。不少華爾街策略師也認爲，鑑於回購市場自2018年引入該基準以來的演變，潛在的修改是必要的。
目前，SOFR其實仍然存在兩個比較明顯的缺陷：一是缺乏前瞻性的利率曲線，二是缺少信用成分，這兩個Libor的關鍵特徵都是SOFR所缺乏的。
這方面我們其實在一年多前LIBOR正式退出歷史舞臺之時就曾介紹過：
SOFR期限結構不如LIBOR完整——LIBOR有7種期限，而SOFR則是基於美國國債回購市場的交易形成的隔夜回購利率。即便是CME基於美元隔夜SOFR進行的期貨交易，目前也僅包括1個月、3個月、6個月和12個月共四個期限。
此外，SOFR是國債回購交易利率，不包含信用風險，可能無法準確反映金融機構真實的融資成本。以SOFR爲利率基準也可能增加國際間比較的難度。
威廉姆斯表示，「(參考利率使用委員會)工作將補充國際範圍內國際清算銀行和金融穩定委員會在利率基準使用方面的努力，確保我們不會再面臨類似Libor的問題。」
根據公告，摩根士丹利副首席風險官Patrick Howard將擔任參考利率使用委員會首任主席。他在一份新聞稿中表示，「金融業和公共部門必須密切合作，支持參考利率的可持續使用。」
編輯/Rocky
