与接连不断的好消息形成鲜明对比的，是半个月前摩根士丹利才刚刚发布的一篇名为《凛冬将至》的看衰报告。摩根士丹利认为，全球内存芯片行业已经“凛冬将至”，HBM供应过剩的困境可能即将上演。①本週四，全球芯片股迎來一片狂歡。美光科技公司發佈了亮麗業績之後，SK海力士、東京電子也傳出利好消息，推動美國、日韓和歐洲市場的芯片股價普遍上漲；②與接連不斷的好消息形成鮮明對比的，是半個月前，摩根士丹利才剛剛發佈的一篇名爲《凜冬將至》的看衰報告。
財聯社9月27日訊（編輯 劉蕊）本週四，全球芯片股迎來一片狂歡。
美東時間週三盤後，$美光科技 (MU.US)$公司發佈了亮麗業績之後，全球半導體市場信心顯著受到提振。與此同時，SK海力士、東京電子也傳出利好消息，推動美國、日本、韓國和歐洲市場的芯片股價普遍上漲。
與接連不斷的好消息形成鮮明對比的，是半個月前摩根士丹利才剛剛發佈的一篇名爲《凜冬將至》的看衰報告。摩根士丹利認爲，全球內存芯片行業已經「凜冬將至」，HBM供應過剩的困境可能即將上演。
而週四的全球普漲行情，也令投資者不禁對大摩的判斷產生懷疑：凜冬真的將至嗎？
全球芯片點燃普漲行情
美東時間週三盤後，美光科技發佈強勁業績：不僅第四財季營收取得十多年來最大漲幅，而且對下一財季的業績預測也超出了華爾街的預期。
值得一提的事，美光還重申，其2024年和2025年的HBM芯片產品已經售罄。
在業績發佈後，美光科技公司週四股價大漲。截至週四收盤，該公司股價大漲14.73%，表明這份業績給投資者帶來了巨大的驚喜。
其他美股芯片股同樣在週四表現強勁：$美國超微公司 (AMD.US)$收漲3.38%，$高通 (QCOM.US)$收漲2.61%，$英特爾 (INTC.US)$收漲1.61%。
全球其他市場上的芯片股同樣受到提振。
在韓股市場上，三星電子和SK海力士股價週四雙雙上漲，其中三星收盤漲超4%，SK海力士漲超9%。
對於SK海力士來說，週四還有一大利好，就是該公司早間公佈其實現了全球首個12層HBM3E芯片產品的量產，並計劃年內交付，這無疑爲其股價再注入一針興奮劑。
在日股市場上，東京電子股價收盤大漲8%。值得一提的事，該公司週四同樣傳來利好消息：東京電子CFO週四對日媒表示，該公司預計本財年人工智能相關銷售額將同比增長約15%至6900億日元（約合人民幣334.43億元）。
此外，日股市場上，芯片設計公司Arm的大股東$軟銀集團(ADR) (SFTBY.US)$週四股價也上漲超過4%。
全球半導體代工龍頭$台積電 (TSM.US)$週四收漲2.46%。
在歐洲市場上，荷蘭半導體設備巨頭$阿斯麥 (ASML.US)$股價同樣上漲，截至收盤，$阿斯麥 (ASML.US)$漲4.19%。此外， $意法半導體 (STM.US)$等其它股票也大幅走高。
摩根士丹利被打臉了？
值得玩味的是，無論是美光的強勁業績，還是東京電子的樂觀預期，都表明目前市場對人工智能芯片的需求依然強勁。
然而就在不到半個月前，摩根士丹利才剛剛表達了對HBM芯片前景的悲觀看法。
9月15日，摩根士丹利發佈了一篇名爲《凜冬將至》的研究報告，警告人工智能泡沫可能破滅，對SK海力士和三星的前景表示悲觀。摩根士丹利的看空理由是通用DRAM需求疲軟，AI專用的HBM芯片預計將出現供應過剩。
摩根士丹利還在報告中下調了SK海力士的評級至減持，並雙雙下調了SK海力士和三星電子的目標價。這也導致SK海力士股價在報告發布之後的首個交易日內一度暴跌逾11%，至2月8日以來的最低水平。
然而，今天包括SK海力士在內的全球半導體股票的大漲，彷彿是給摩根士丹利的看空立場一記狠狠的回擊。
不少分析師提出異議
事實上，在摩根士丹利的看空報告發布後，已經有不少行業分析師提出了異議。
三星證券公司分析師黃民成（音）表示，SK海力士的HBM產能將從今年年底的每月13萬片增加到2025年底的15萬片，而且公司只會生產預先簽訂合同的量，這意味着不太可能出現供應過剩：
“如果預計HBM供應過剩，那麼$英偉達 (NVDA.US)$爲什麼還要向三星電子尋求額外供應呢？”
野村證券表示，考慮到一些芯片製造商可能出現生產中斷，實際供應過剩「不太可能發生」。
韓國信榮證券則表示，預計明年全球HBM需求和供應量將分別達到 2200億千兆字節(GB) 和1900億GB，這意味着供應持續短缺。
信榮證券分析師 Park Sang-wook表示：「通用DRAM需求疲軟將被HBM需求強勁所抵消。」
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