2024年6月期において日本経済は、経済活動の正常化が進み企業収益や雇用情勢が改善するなかで緩やかに回復しているものの、ウクライナ情勢の長期化や中東情勢の緊迫化、燃料・資源価格の高騰、欧米諸国の金融引き締め政策による円安の進行等により、景気の先行きは依然として不透明な状況が続いた。円安の影響は原料等の仕入価格が変動するリスクがあるが、原薬セグメントでは、必要に応じ為替予約を行うことや、海外サプライヤーへの価格交渉、得意先への為替連動型の価格設定への切替等を進め、また医薬品セグメントでは、コスト削減や販売価格の見直しに加えて、量産体制を推進し生産量を増大させること等により生産効率の向上を図った。■科茂商務控股＜9273＞的業績動向
1. 2024年6月財年業績概述
2024年6月期的綜合業績，營業收入同比增長0.4%至22,134百萬日元，營業利潤增長3.1%達到4,382百萬日元，經常利潤增長6.7%至4,368百萬日元，歸屬於母公司股東的當期淨利潤增長9.6%至2,946百萬日元，實現收入和利潤的增長。因此，營業利潤率提高0.5個百分點至19.8%。與2023年6月期業績時的計劃相比，營業利潤及經常利潤基本符合計劃，歸屬於母公司股東的當期淨利潤超過計劃達到6.4%。營業收入未達計劃是因爲原料藥業務收入減少。另外，歸屬於母公司股東的當期淨利潤超過計劃是因爲2024年6月的公開增資導致總裁及其管理公司的股權佔比低於50%，從而免除了所有者型企業需交納的留存稅，減少了稅收負擔。此外，折舊費同比增長4.9%至726百萬日元，研發費用增長17.9%至132百萬日元。與此同時，設備投資額大幅超過上一年，醫藥品業務的醫藥品倉庫以及原料藥業務的大阪分析中心改建工程、危險品倉庫建設等項目導致投資額增長227.2%至1,348百萬日元，顯示該公司集團正朝着增長方向發展。
2024年6月期，日本經濟在經濟活動正常化、企業利潤和就業形勢改善的背景下，逐漸復甦。然而，烏克蘭局勢長期化、中東地區緊張局勢加劇、燃料和資源價格飆升、歐美國家的貨幣緊縮政策導致日元貶值等因素影響，經濟前景仍然不明朗。日元貶值的影響包括原材料等採購價格波動的風險，但在原料藥業務中，已採取外匯儲備、與海外供應商的價格談判、向客戶實行匯率掛鉤的定價等措施，並且在醫藥品業務中，除了削減成本和調整銷售價格外，還通過推進大批量生產等措施提高生產效率。
醫藥品業務強勁發展，彌補了原材料業務的不景氣
2.業務細分行業趨勢
(1) 原料區間
原料藥業務中，新產品的銷售增長與市場份額擴大和客戶開發進展相符，銷售數量逐步增加並保持穩健增長。然而，由於現有產品主要受到客戶策略變化導致的庫存調整以及行政處罰等影響，客戶銷售量下降，受外部競爭原材料採用而導致訂單量減少等因素，收入有所減少。與此同時，新產品銷售增長的高利潤率趨勢帶來增益，並且利潤率也有所提高。外匯影響已得到對沖，包括外匯儲備、供應商談判和外匯掛鉤交易等。因此，銷售收入減少爲15,455百萬日元（同比減少3.4%），但營業利潤爲2,769百萬日元（同比增加1.5%），銷售收入和營業利潤均低於年初計劃。值得一提的是，銷售收入中包括內部銷售額1,721百萬日元。由此，營業利潤率達到17.9%（同比增加0.9個百分點）。
(2) 藥品領域
在藥品部門（藥品製造銷售業務）方面，由於主要注射劑產品的增產，以及由於同行其他公司停止銷售等代替需求的影響，部分現有產品表現良好，銷售額有所增加。另外，生產量增加以及收率（在合成、精製、改良等方面，實際獲得的物質量與理論預期目標物質量的比例）等生產效率的改善帶來了利潤率的提高。然而，在第四季度，由於需要調整部分生產計劃以及蔵王工廠定期維護延長等原因，導致計劃中的產品發貨延遲、額外成本增加等情況發生，相比其他季度增長幅度較小。因此，營業收入爲83.99億日元（同比增長6.5%），營業利潤爲16.99億日元（同比增長10.8%），營業收入和營業利潤均超出了年初計劃，覆蓋了原藥部門的低迷。此外，營業利潤率爲20.2%（同比上升0.8個百分點）。醫藥品部門的營業利潤率相對較高的原因之一是該部門彙總了醫藥品種類。
（作者：富士客座分析師國重希）