事項：
9 月23 日，公司公告通過其全資子公司廣東駿才國際擬將以62.7 億元現金收購牛奶公司、京東世貿和宿遷涵邦(京東一致行動人)所持有的永輝超市29.4%的股權，成爲永輝超市第一大股東。
國信零售觀點：公司收購永輝超市成爲大股東後，兩大零售巨頭有望遠期在戰略協同下實現線下零售格局重塑，但永輝超市目前處於調整轉型期，業績的不確定性存在拖累名創財務報表端業績的可能性，近期名創股價走勢也反映出此部分市場的悲觀預期。我們認爲，短期來看，公司核心發展仍將聚焦特色零售主業，其未來5 年發展指引未變，未來產品IP 化及海外擴張節奏明確；而中長期來看，對於永輝的收購有望賦能名創主業國內業務門店開店發展，擴大公司在線下零售影響力，而永輝自身的調改也在有序推進，未來若重回增長後也將爲公司帶來增長增量。考慮到本次收購將在明年上半年完成，不對公司今年利潤產生影響，同時後續需跟蹤觀察永輝調改成效，因此我們暫不考慮投資收益帶來影響，維持公司2024-2026 年歸母淨利潤爲27.55/33.30/39.58 億元，對應PE 爲11/9/8x，維持「優大於市」評級。
