（黄金与标普500 来源：FACTSET）FX168財經報社(亞太)訊 摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，低質量的股票和大宗商品將在巨額財政支出期間陷入困境。
2002年11月，當時的聯儲局理事本·伯南克發表一篇題爲《通貨緊縮：確保「它」不會在這裏發生》的演講。在這篇演講中，當時他引用米爾頓·弗裏德曼的「直升機撒錢」理論，主張採取一系列政策，包括聯儲局資助的政府支出來防止通貨緊縮。
當時，伯南克指出，黃金的價格是300美元/盎司。而在上週，黃金價格達到2619.90美元/盎司的新紀錄高點。自伯南克演講以來，黃金的表現優於標普500指數以及大多數其他資產。（如果包含股息，標普500指數在這一時期內的表現優於黃金。）
（黃金與標普500 來源：FACTSET）
摩根士丹利的策略師Mike Wilson領導的團隊表示：「簡而言之，市場參與者似乎同意這樣的觀點——在一個政府決定通過大量財政支出來維持經濟運轉的世界中，低利率和其他政策工具有助於支持這種支出。因此，美元的購買力下降的速度遠遠超過傳統通脹指標所反映的程度。」
這些策略師指出，過去幾年來，政策制定者在設計和使用創造性方法爲政府的大規模支出提供資金方面做得「相當出色」，包括今年迄今爲止赤字已超過1.9萬億美元。
他們還指出，黃金、高質量房地產、股票、加密貨幣等對沖通脹的資產表現非常出色，而低質量和週期性資產如商品、小盤股和商業房地產表現不佳。
「在調整購買力後，這些資產正在嚴重貶值。我們預計這種情況將在短期內持續，直到某些事件發生，改變投資者對這種趨勢可持續性的看法。」分析師們表示。
