Baruah称：“也就是说，我们认为超微电脑即将倒闭的假设被夸大了，它对生成式人工智能服务器的重要性被低估了。”Loop Capital發表研報，將超微電腦目標價從1500美元下調至1000美元，下調幅度接近33.33%，但仍維持「買入」評級。
智通財經APP獲悉，Loop Capital發表研報，將超微電腦(SMCI.US)目標價從1500美元下調至1000美元，下調幅度接近33.33%，但仍維持「買入」評級。
分析師Ananda Baruah指出，他們下調了目標價，是因爲該公司努力將毛利率/營業利潤率恢復到14%/10%，並處理有關延遲提交10-K報告的情況。
Baruah稱：「也就是說，我們認爲超微電腦即將倒閉的假設被誇大了，它對生成式人工智能服務器的重要性被低估了。」
該分析師指出，超微電腦的正常化營收有望超過400億美元，Loop與客戶的對話表明，通過英偉達(NVDA.US)的新GPU Blackwell，超微電腦的毛利率和營業利潤率有望分別恢復到14%和10%以上。
這位分析師認爲，50美元的正常化每股收益是有意義的。Loop還認爲，憑藉這樣的營收(增長)和利潤率，超微電腦將再次獲得至少20倍的市盈率。
上個月，超微電腦表示無法按時提交年度10-K報告。此舉引起了投資者和分析師的強烈反應。
Baruah表示，雖然承認超微電腦可能需要在投資者大規模建立新的核心頭寸之前提交10-K，但Loop提出了幾種「假設」情景，其中包括以下內容：
如果超微電腦在2025財年的營收還沒有達到300億美元，情況會怎樣?(這意味着有充足的上行機會)。分析師補充道，如果毛利率在未來四個季度回升至14%以上，營業利潤率超過10%，情況會怎樣?
Baruah表示，他們與客戶的合作表明，在整個Blackwell週期(Loop指出，現在將延長到2026日曆年的大部分時間)中，超微電腦仍然是原始設備製造商(OEM)首選的主要供應商。
這也表明，雖然現在有更多的生成式人工智能服務器供應商，包括原始設計製造商(ODM)參與其中，但他們沒有提供與超微電腦相同的高利潤服務(如機架集成和調試)，ODM對第三方的這種能力也不符合要求。
此外，Baruah指出，這表明，客戶目前認爲向超微電腦支付200個點子至300個點子的額外毛利率是Blackwell的可能結果，這將使毛利率回到14%以上的範圍。
在其他「假設」中，該分析師表示，如果同類的生成式人工智能服務器定價本身並沒有更激進，那麼這是否意味着，如果超微電腦在6月出貨的產品使用的是風冷而不是液冷，該公司在6月季度的毛利率將是一個更典型的水平?