FX168財經報社(北美)訊 很少有基金經理能像伯克希爾·哈撒韋公司首席執行官禾倫·巴菲特成功。自 1960 年代中期成爲首席執行官以來，他促成了公司 A 類股票增值超過 5,500,000%，並短暫見證了他的公司市值超過 1 萬億美元。
投資者經常如坐鍼氈地等待伯克希爾 13F 表格的季度發佈。13F 爲投資者提供了華爾街最聰明的基金經理在最近一個季度買賣的簡明快照。
但有一點可能會讓人感到驚訝：伯克希爾·哈撒韋公司的 13F 未能講述該公司幕後的全部故事。
巴菲特有一個祕密的 6.02 億美元的投資組合，三隻人工智能股票正在受到重創。
1998 年，伯克希爾。哈撒韋公司以 220 億美元的全股交易收購了通用再保險公司。儘管這筆交易的皇冠上的明珠是 General Re 的再保險業務，但它還擁有一家名爲 New England Asset Management （NEAM） 的專業投資公司。當該筆交易於 1998 年 12 月完成時，巴菲特成爲 NEAM 的新所有者。
管理至少 1 億美元資產的機構投資者需要向美國證券交易委員會提交 13F。截至 6 月結束的季度，New England Asset Management 持有 6.02 億美元的證券，因此需要披露已買賣的股票。
儘管禾倫·巴菲特管理NEAM持有的資產的方式與他在伯克希爾·哈撒韋公司監督的43只股票、3090億美元的投資組合不同，但NEAM擁有的資產最終是在巴菲特公司的保護傘下。因此，New England Asset Management 實際上是禾倫·巴菲特 的 6.02 億美元祕密投資組合。
與巴菲特過去兩年的交易活動類似，監督 NEAM 投資組合的顧問主要是股票淨賣家。截至 2022 年 3 月末季度，曾經擁有 63 億美元資產的投資組合現在截至 2024 年 6 月 30 日，「僅」持有 6.02 億美元的證券。
最值得注意的是，巴菲特的祕密投資組合一直在將其持有的股票拋售到三隻高增長的人工智能 （AI） 股票中——值得注意的是，英偉達不是其中之一。
博通
第一隻被巴菲特隱藏投資組合的資產管理公司看好的高歌猛進的人工智能股票是網絡解決方案專家博通（納斯達克股票代碼：AVGO）。New England Asset Management 在截至 6 月的季度將其在該公司的股份減少了 19%。
不可否認，博通顯然是 AI 崛起的受益者。其網絡解決方案旨在減少尾部延遲並最大限度地發揮 AI 圖形處理單元 （GPU） 的計算潛力，已迅速成爲負責運行生成式 AI 解決方案和訓練大型語言模型的企業數據中心的主打產品。
但是，包括 NEAM 的投資者在內的投資者可能忽略了，博通不僅僅是一家 AI 網絡解決方案提供商。例如，它是下一代智能手機的領先無線芯片和配件供應商之一。無線運營商升級其網絡以支持 5G 下載速度，這導致了持續的設備更換週期，這顯然使博通受益。
博通還是用於自動化工業設備、下一代汽車網絡解決方案和網絡安全解決方案的光學元件的主要供應商。
需要注意的是，博通偶爾會依靠收購來擴展其產品和服務生態系統並增加交叉銷售機會。它的最新收購——以 690 億美元收購基於雲的虛擬化軟件公司 VMware，該交易於去年完成，這應該有助於它成爲私有和混合企業雲領域的關鍵參與者。
出售博通股票的唯一合乎邏輯的理由是，認爲人工智能泡沫會破裂——而且有很多跡象表明這可能會發生。雖然人工智能泡沫破裂事件無疑會損害博通的股票，但其業務非常多元化，並且能夠駕馭任何可能的情況。
Microsoft
禾倫·巴菲特6.02 億美元的祕密投資組合的基金經理似乎對第二隻人工智能股票感到不滿，那就是第二大上市公司 Microsoft。在第二季度，NEAM 在 Microsoft 中超過 20% 的股份被揭開了大門。
Microsoft 正在將 AI 集成到其各種運營領域。這包括爲其 Azure 客戶提供生成式 AI 解決方案。Azure 是全球排名第二的雲基礎設施服務平台，一直是 Microsoft 增長最快的運營領域。由於大多數企業仍處於雲支出週期的早期，因此可以指望 Azure 實現持續的兩位數銷售增長。
Microsoft 也一直在投資AI領域。例如，它是 OpenAI 的核心投資者，OpenAI 是流行的聊天機器人 ChatGPT 背後的公司。OpenAI 協助 Microsoft 重新啓動其具有 AI 功能的 Bing 搜索引擎和 Edge 瀏覽器。
此外，Microsoft 和 BlackRock 上週宣佈計劃推出一個 300 億美元的基金，該基金將投資於各種 AI 基礎設施。Microsoft 現金充裕，其管理團隊已經表明願意通過將其投入使用來擴展其產品和服務生態系統。
那麼，爲什麼還要出售Microsoft 股份呢？答案可能在於 Microsoft 的估值。
截至 9 月 17 日收盤，Microsoft 對 2026 財年（截至 2026 年 6 月 30 日）的估值接近市場普遍每股收益的 32 倍。這比過去五年的平均遠期市盈率 （P/E） 倍數高出約 7%，考慮到目前股市的價格，這是一個有點激進的收益倍數。
Alphabet
巴菲特 6.02 億美元的祕密投資組合中第三隻被送上砧板的人工智能股票是谷歌母公司 Alphabet。具體來說，巴菲特在第二季度出售了其基金在 Alphabet 的 A 類股票中近 28% 的股份。
與 Microsoft 類似，Alphabet 的大部分 AI 相關增長應該來自生成式 AI 解決方案與其雲基礎設施服務平台的集成。
按總支出計算，Google Cloud 是全球排名第三的雲基礎設施服務平台，去年經常性盈利。由於與雲服務相關的利潤率通常遠高於廣告利潤率，因此 Google Cloud 有機會在本世紀之交成爲 Alphabet 運營現金流的主要驅動力。
目前，Alphabet 的基礎運營部門仍然是其 Google 搜索引擎。九年多來，谷歌每個月佔全球互聯網搜索份額的 90% 以上。這使其成爲廣告商的明確首選，併爲 Alphabet 提供了非凡的廣告定價能力。
此外，Alphabet 坐擁近 1110 億美元的現金、現金等價物和有價證券。與 Microsoft 類似，Alphabet 的資產負債表爲其提供了很少有公司能比擬的財務靈活性。
鑑於 Alphabet 在歷史上很便宜，巴菲特出售 Alphabet 股票有點令人頭疼。關於巴菲特的祕密投資組合爲何拋售 Alphabet 的股票，最好的猜測是人工智能泡沫破裂的可能性越來越大，而且股票整體價格昂貴。