公司端：牢牢聚焦流量优势、强化零售大家居势能欧派作为大家居翘楚在战略上持续领跑：投資要點
歐派家居發佈未來3 年分紅計劃
公司公告未來三年（24-26 年）的利潤分配目標：每年派發現金紅利合計不低於15 億元。若按9 月20 日收盤市值271 億計算，股息率達到5.5%，公司賬上現金充裕、且收現能力較強，具備持續分紅能力。
公司端：牢牢聚焦流量優勢、強化零售大家居勢能歐派作爲大家居翹楚在戰略上持續領跑：
1）在流量分散化的背景下，勇於優化傳統單品門店、擴充零售大家居門店（24H1 達到850 家、淨增200+家），營銷體系大家居轉型步伐加快，充分實現資源整合，有效攤薄綜合引流成本，改善終端盈利水平。
2）緊抓流量線上化趨勢，成熟獲客體系馳援終端。大力發展電商渠道，重破局新媒體賬號矩陣、內容運營等形式，實現線上類業務增長超10%；中心化電商強化短視頻及直播等營銷模式，實現線上有效引流客戶數同比+10%，流量賦能經銷商超4000 家；探索本地化電商與經銷商聯合運營，賦能超100 城各類經銷商進行本地化聯合投放，線上獲客同比+600%。
3）圍繞經銷商經營模型，全面制度性減負及加大補貼力度，以改善經銷商盈利能力。
4）同時正在積極推進的內部激勵機制的重塑改革，激發體系活力。
行業端：金九銀十+以舊換新有望形成催化
1）逐漸進入金九銀十的傳統家裝旺季，前期受制於消費力而推遲裝修的訂單有望得到體現。
2）此外，8 月以來湖北、上海、深圳等多省市相繼發佈以舊換新補貼細則，支持力度較大（如單件傢俱產品的補貼力度達2000-3000 元，如全屋裝修按合同金額補貼2-3 萬元等），預期後續對消費的刺激可期。
盈利預測與估值
歐派家居是家居行業份額提升強確定性的龍頭，我們看好公司以廚衣木衛爲核心，以領先的信息化系統爲橋樑，持續向軟體、主輔材等領域延伸，提供真正的一站式解決方案，並從中收穫業績的穩健增長。預計24-26 年收入202.16 億（同比-11.26%）/211.9 億（同比+4.82%）/228.39 億（同比+7.78%），歸母淨利潤26.69 億（同比-12.07%）/27.82 億（同比+4.22%）/29.68 億（同比+6.67%），對應PE 爲10.17X/9.75X/9.14X，維持「買入」評級。
風險提示：渠道建設不達預期，房地產調控超預期
